美國關稅政策使全球藥廠生產供應鏈產生巨大變動，跨國藥廠紛紛尋求中國以外的新興製造基地，開始找尋其他亞洲市場，加上抗體藥物複合體(ADC)、生物製劑、再生醫療等高技術門檻領域的擴張，高價值藥品服務需求預期將持續成長，成為臺灣生技醫藥CDMO趁勢發展的絕佳契機。
 
生技產業中的CDMO，全名為「委託開發和製造服務」(Contract Development and Manufacturing Organization)，是專門提供藥品生產和臨床前以及臨床試驗藥物的製造服務公司，包含各種劑型，如大、小分子藥物、幹細胞疫苗等技術產品和基因檢測開發應用。
 
相較於以代工製造為主，市場快速發展、高度競爭且市場分散的CMO公司，CDMO商業模式不僅能控制成本，還能提供全面式從製程開發、配方測試至終端製造的一條龍服務，更符合製藥公司的合作需求。
 
臺灣由於具有完整的藥品生產線，從原料藥、小分子、大分子、無菌充填到醫材製造形成一日車程供應鏈，以及各家藥廠開始導入新型自動化生產，藉由提高產能降低成本，帶動毛利率表現。
 
隨著近期法說會陸續公布各家公司2026年3月與第一季(Q1)營運財報，法人評點5家生技CDMO重點個股，包括：美時(1795)、泰宗(4169)、藥華藥(6446)、保瑞(6472)、長聖(6712)，並點出泰宗、藥華藥兩家重點股的財務資訊與預估前景值得關注。
 

3月營收出爐！法人簡評美時、泰宗、藥華藥、保瑞、長聖

 
美時(1795) 2026年3月營收43.54億元、月增94.55%，年增173.56%，Q1營收86.44億元，年增 82.77%，主因為Alvogen併購效益顯現，加上B2B業務成長帶動。
 
於此同時，美時亞洲業務年增5%、達27.41億元，佔合併營收約 32%；受到東南亞及韓國市場的支撐；新收購的美國業務Alvogen貢獻營收49.26億元，佔合併營收約57%。
 
泰宗(4169) 2026年3月合併營收0.62億元，月增34.8%，年增 9.1%；Q1累計營收1.73億元，年增11.3%，維持雙位數成長。現階段營收主要仍以藥品與醫材銷售為主，穩定通路收入持續支撐研發投入。
 
泰宗核心新藥U101為預防反覆性泌尿道感染的非抗生素口服新藥，臺灣臨床二期試驗持續推進，預計2026 Q3進行期中分析，後續結果將是評價與授權進度的重要觀察指標。
 
法人進一步指出，U101已取得美國食品藥物管理局(FDA)正式法規回覆，可朝505(b)(2)途徑規劃美國開發，搭配泰宗深耕醫療通路逾20年的既有基礎，未來新產品陸續上市，將有助加快導入醫院體系與放量速度。
 
藥華藥(6446) 2026年3月合併營收19.4億元，月增21.2%，年增64.4%，單月與Q1營收同創歷史新高，主要受惠核心產品Ropeg於美國及全球市場銷售持續擴張，營運動能延續強勢。
 
藥華藥原發性血小板過多症(ET)適應症美國藥證審查持續推進，FDA審查完成目標日為2026年8月30日；若後續取證順利，將有助擴大美國市場滲透率，並進一步挹注中長期成長動能。
 
此外，藥華藥持續推動波多黎各廠布局，逐步建構臺美雙生產基地，有助降低供應鏈風險，並支持未來全球出貨與適應症擴張。
 
保瑞(6472) 2026年3月營收15.28億元，月增15.22%，年增6.28%；Q1營收39.96億元，年減16.77%，受惠旗下胃食道逆流學名藥DLS重啟拉貨，帶動整體出貨回升，營收明顯回溫。
 
法人點出，保瑞預估在4月15日完成國內第五次無擔保可轉換公司債收足股款，第四暨第五次可轉債合計募得30億元，在手現金充裕；在產品布局方面，全球銷售據點產品VIGAFYDE維持增長態勢，成為集團營收的重要成長引擎。
 
長聖(6172) 2026年3月營收7,010萬元，月增12.7%，年增15.1%；Q1營收1.90億元，年增7.1%，單月與單季皆創同期新高，主要受惠於再生醫療與細胞治療需求升溫，帶動CDMO訂單穩健成長。
 
長聖表示，CDMO業務已逐步成為穩定現金流來源，支撐新藥研發推進；董事會亦決議發放現金股利每股3.5元及股票股利每股0.5元，顯示營運與股東回饋維持穩健。
 
此外，市場關注的CAR001細胞治療產品目前已推進至高劑量組，若後續安全性資料順利完成審查，預期有機會於今年Q2完成一期試驗並銜接下一階段臨床，為後續研發進度增添題材。

 法人點名月推薦個股 看好泰宗、藥華藥潛力
 
針對5家CDMO的最新營收報告，法人點名泰宗(4169)、藥華藥(6446)為本月推薦個股。
 
法人指出，泰宗現階段營運以藥品與醫材銷售為主，既有銷售網絡帶來穩定現金流，與一般仍高度依賴增資的新藥公司相比，營運體質相對穩健，預估2026 EPS(F) 0.29 元。
 
其中，泰宗的U101為其中長期最重要成長主軸，該藥屬預防反覆性泌尿道感染的非抗生素口服新藥，臺灣臨床三期試驗預計於2026年第三季進行期中分析；若數據正向，將有助推進臺灣取證與後續海外授權；此外，美國FDA已就U101 開發路徑給予正面回覆，可朝505(b)(2)途徑規劃美國市場，將有助縮短開發時程並降低臨床成本，提升國際化布局彈性。
 
法人也指出，除了U101，泰宗CatChimera肝癌術後檢測平台亦逐步推進商轉，搭配泰宗高覆蓋率的醫院通路基礎，未來若自有產品比重持續提升，營收結構與獲利能力均有望同步改善。
 
另一方面，藥華藥(6446)3月與Q1營收同創歷史新高，顯示Ropeg於美國及全球市場銷售動能持續擴大；營收高成長延續下，預估2026 EPS(F) 20.14元。
 
法人指出，美國商業保險多以美國國家綜合癌症資訊網(NCCN)指引作為用藥審查的重要參考，隨指引納入後，核准前以仿單外使用(off-label use)方式提前導入的可行性提升。