美國時間12日，必治妥施貴寶(BMS)宣布將支付中國恆瑞醫藥(Hengrui Pharma)9.5億美元，雙方將合作開發13項早期候選療法，涵蓋癌症、免疫媒介疾病與血液相關疾病。此交易潛在總額最高可達152億美元，其中9.5億美元包含6億美元預付款、合作滿一週年的1.75億美元承諾款，以及滿兩週年時依條件支付的1.75億美元；合作預計於第三季完成交割。
 
雙方將推進的13項早期療法中，4項來自恆瑞，聚焦腫瘤與血液適應症；4項來自BMS，聚焦免疫媒介疾病；其餘5項則由雙方共同發現與開發。
 
權利分配上，BMS將取得恆瑞原有4項資產在中國、香港與澳門以外地區的全球獨家權利。恆瑞則將取得BMS原有資產在中國、香港與澳門的獨家權利，BMS保留其他全球市場權利。恆瑞也可選擇與BMS共同開發並共同商業化部分國際資產，並可就中國、香港與澳門以外市場的產品淨銷售額取得分級權利金。
 
恆瑞近期已多次完成大型授權合作。2025年7月，恆瑞與葛蘭素史克(GSK)達成最高120億美元合作，涵蓋12項呼吸、腫瘤與免疫疾病創新資產。同年9月，恆瑞也將一款選擇性肌球蛋白阻斷劑授權給美國新創Braveheart Bio，交易包含6500萬美元預付款，以及最高逾10億美元潛在里程碑金。
 
BMS近期也持續透過合作與併購補強產品線。2025年10月，BMS以15億美元收購RNA藥物公司Orbital Therapeutics；同年12月，BMS與中國和鉑醫藥(Harbour BioMed)合作開發多特異性抗體療法，交易包含9000萬美元預付款，以及最高10.4億美元潛在里程碑金。
 
今(2026)年1月，BMS以8.5億美元投入Janux Therapeutics腫瘤活化療法；同年4月，BMS與貝恩資本(Bain Capital)共同成立Beeline Medicines，由貝恩投入3億美元啟動資金，BMS則提供5項發炎與自體免疫疾病資產。
 
整體來看，這項合作讓BMS擴大腫瘤、血液與免疫疾病早期資產布局，也讓恆瑞透過跨國合作擴大資產海外開發與商業化機會。不過，本次合作仍以早期療法為主，後續臨床推進、權利行使與實際付款規模仍待觀察。
 
參考資料：https://www.biospace.com/business/bms-hengrui-build-13-asset-pipeline-in-15b-onco-immune-deal
 
(編譯/高佳樺)