高齡化概念股一定好嗎?

人口老化時代下 生技的真實商機

撰文專欄:張立群
日期2014-06-10
替代圖

日本已邁入超高齡社會,美國戰後嬰兒潮的人口已步入退休年齡,中國未來20年人口急速老化,2017年台灣老年人口將佔總人口16.2%,正式邁入高齡社會。在這波高齡化浪潮中,相關商機不斷被提及。然而,到底有哪些生技公司真正受惠此一商機?

文/張立群


定義上,65歲以上為高齡族群,一般稱之為銀髮族,但銀髮族有錢、有閒的觀念並非完全正確的…。

人的收入過了60歲便會開始遞減,但保有較高的淨資產(儲蓄減掉負債)與住宅擁有率(見圖一)。銀髮族賣掉房子的可能性不高,通常是以收入及現有的儲蓄支應消費。在這種結構下,銀髮族的消費能力未必能高於壯年水準。

根據日本厚生省與顧問機構的調查,銀髮族具有以下特性:

(1) 資產雄厚、現金微薄。

(2) 越來越能利用網路收集資訊,消費智慧化下,市場將漸由賣方主導轉向買方主導。

(3) 相較於年輕族群,銀髮族消費行動多樣且分散,屬於小量多樣的需求集合。

上述特性顯示,過往企業習以為常的大量行銷手法,可能不再適用,要銀髮族掏錢消費,沒有想像中簡單。在產品、服務與行銷方式上,未來都必須針對高齡者更別出心裁,難度甚高。

高齡化商機直接聯結生技?

據統計,高齡者在奢侈品、飲食方面的消費減少,居住、水電、家事用品的消費則持平,消費增加的領域為醫療保健。就日本地區而言,醫療保健支出佔整體的比重,由50多歲的3.5%提升至70歲以上的6.0%,是增幅最顯著的項目。

所以,提到高齡化,大家便會直覺連結到生技醫療。只是,生技醫療雖受惠於高齡化趨勢,但並非對生技次產業雨露均霑,還須選對能真正實際受惠的領域(見表一);此外,受惠高齡化的產品,可能也有市場過度競爭、與政策方向相左、開發難度過高、生命週期過短、對公司挹助有限…等問題。

舉例,高血糖的平均發生率由30多歲的4.0%攀高至70歲的18.0%,過了60歲,攀升的速度相當可觀,無疑是高齡化下的受惠領域。然而,歐、美醫療政策對血糖檢測產品補助驟降,導致市場走向低價化,致使高單價、或替大廠ODM的公司如華廣、五鼎,便成為受害的一方。反觀,掌握了低單價中型良好品牌的訊映,則有相當機會。

高血糖領域並非全盤受益於高齡商機,原因是產品定位與政策的問題。如華廣將有別於鎖定美國市場的訊映,未來改以高...