今(13)日，保瑞藥業(6472)公布2026年Q1財報，營收40.01億元，每股盈餘(EPS)0.21元，毛利率較上季持穩。保瑞表示，第一季受到美國學名藥市場價格與需求波動、馬里蘭州無菌針劑廠半年度檢修影響，單季營運承壓；自3月起，集團營收與獲利已逐步回穩，CDMO在手訂單也持續增加。

保瑞指出，截至3月底，未來12個月CDMO在手訂單增加至3.15億美元，高於2025年底的2.64億美元。董事會日前通過以總對價1.225億美元，收購美國上市公司MacroGenics Inc.(NASDAQ:MGNX)旗下CDMO業務；交易完成後，CDMO在手訂單預計將提升至約3.75億美元。

保瑞說明，第一季CDMO業務含內部訂單營收年減24.62%、季減30.15%，主要反映馬里蘭無菌針劑廠工作天數減少，以及加拿大廠進入淡季。保瑞表示，第一季CDMO業務共開發及生產4.4億劑藥品，涵蓋108個分子，全球前20大製藥公司營收貢獻占32.10%。

保瑞提到，第一季在既有在手訂單之外，再新增2,720萬美元外部新案，其中60%來自臨床前及臨床階段專案。對照2025年全年共簽下16個臨床前與臨床階段分子，今年單季新案數已接近全年目標的一半。

保瑞表示，營業費用就第一季表現來看，季減14.87%、年減14.41%，保瑞表示，反映部分廠區與產品線已有經濟規模效益。業外表現則因認列權益法投資泰福生技虧損擴大而承壓。

全球銷售業務部分，保瑞指出，2025年停業部門對本季影響已明顯降低，Upsher-Smith具備重啟有機成長的條件。第一季雖有數項核心學名藥產品仍面臨競爭，產品組合短期轉弱，但Upsher-Smith已守住治療胃食道逆流的學名藥產品DLS市占率，並持續推動產品生命週期管理。

中期而言，保瑞說明，治療嬰幼兒癲癇與嬰兒點頭式痙攣的專科用藥Vigabatrin產品線貢獻穩定增長，後續將搭配差異化資產發展與藥品產品線補強。第一季VIGAFYDE不重複患者數(Unique Patient)較去年同期增加超過140%，新病患數也持續攀升。

保瑞董事長盛保熙表示，保瑞今年訂出兩項策略優先事項。第一，將505(b)(2)新藥研發專案移轉至權益法持有之轉投資保豐生技，降低股東於早期研發及法規風險的曝險與資金消耗；第二，整合Upsher-Smith業務開發與醫藥事務團隊，評估授權引進、共同推廣及補強型併購機會，推動產品線成長。

此外，保瑞集團旗下晨暉生技董事會日前通過，以100%股權收購美國運動營養品牌Weider Global Nutrition(WGN)。WGN總部位於美國鳳凰城，與美國大賣場Costco具供應商關係，業務遍及60餘國，並於Amazon、Walmart等通路銷售。保瑞表示，本案將補強集團保健品事業布局，並使集團形成CDMO、全球市場銷售與保健品三大事業。

盛保熙進一步指出，保瑞投資方向已從早期「產能擴張型」投資，轉向以技術為核心的「能力與劑型布局」投資。後續隨Maple Grove廠資本支出計畫於上半年完成、馬里蘭無菌針劑廠第二季在手訂單能見度提升，加上MacroGenics CDMO業務收購案完成後的新廠動能，保瑞將持續推進CDMO業務與全球產品線布局。

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