合一5.3億美元授權案 臺灣生技轉骨里程碑

撰文編輯部
日期2020-04-30
圖說 合一的FB825創下臺灣本土開發單一藥品史上最高授權金,幕後推手是中天集團創辦人路孔明。
4月15日,合一生技宣布與丹麥皮膚科大廠LEO Pharma簽訂一筆總金額(不含未來銷售權利金)達5.3億美元的授權案,創下臺灣生技史上本土開發單一產品最大的授權紀錄.合一的股價也自該起連續數日漲停。但出現不少討論、質疑的聲音,業界指出,該授權案還有很長的路要走。臺灣投資人對這樣的授權案,又到底該如何看待?

根據市場調查機構Medtrack統計,2018~2019年所有授權案,全球生技在臨床一期的授權總金額平均為1.45億美元,臨床二期平均也僅上升到2.6億美元。

從授權金額來看,合一的授權案雖然排不進2019年全球授權前15大授權案,但也算達到國際高標水準。

資料顯示,2019年許多授權併購案其實是大藥廠之間互相的合縱連橫,使得授權總金額看來非常高。

但受矚目的小型生技公司授權案,以2019年全球第15大的授權案為例,德國百靈佳藥廠併購南韓生技公司Bridge Biotherapeutics的肺纖維化藥物BTT-877,總金額雖然達12.7億美元,但第一筆簽約金為4,900萬美元,與合一的簽約金相去不遠。

Bridge Biotherapeutics 也在2019年於韓國IPO,掛牌時達3,725億韓元的市值。

臺灣生技產業歷史紀錄

Medtrack的統計顯示,2018~2019年簽約金平均佔所有授權案價值的12%,里程碑平均佔整個授權案的55%,還有33%來自於上市後的銷售權利金分潤,分潤金的時間每個案子各有不同,但多是長時間持續視專利價值與銷售權而有不同。

2019年,平均在臨床一期的授權案銷售權利金達14.2%,這代表著整個生技公司未來穩定現金流重要的價值來源。

不過,各個產品和授權案都有許多細節內容會影響整個授權案的價值,且未來整個授權案隨著開發進度,也仍存在持續開發上市的風險。

但無論如何,合一這次完成的授權案,從金額、對象而言,都寫下由臺灣全本土團隊所開發出的生技藥品,在臺灣生技史上至今最大的一次授權歷史紀錄。

從授權對象來看,這次授權的LEO Pharma 利奧藥業...