利基藥物劑型開發的隱性冠軍

強生化學現金股利殖利率排行第一

撰文記者 王柏豪
日期2017-06-21
黃柏熊篤信基督教,也是臺灣製藥業界公認的一位「紳士」。(圖/本刊資料中心)

上市櫃製藥業類中,多家知名原料藥企業殖利率表現出色,但第一名的寶座是市場上非常低調,也極少被媒體關注的強生化學,殖利率達5.19%。民國48年創立,迄今是國內中樞神經製劑最大宗之一的製藥廠,當生技新藥一度以新劑型開發做為資本市場的熱門題材時,老牌且小而美的強生已早在各種新劑型開發上,默默地築起了競爭門檻。

文/王柏豪


長期投資股票的投資者,重視的是「殖利率」,就像把錢放在銀行定存要比較「年利率」一樣,越是經營穩定,且績效良好的公司,盈餘較高、較穩,反映在發放的股利和殖利率自然也就較高、較穩。

過去3年,上市櫃製藥業類中,多家知名原料藥企業殖利率表現出色,但第一名的寶座是市場上非常低調,極少被媒體關注的強生化學,雖然營收並不高,僅維持在3.5~4億新臺幣,但公司殖利率達5.19%,投資報酬績效比多檔主流科技和生技基金都高。

強生化學於2010年登錄興櫃,2013年轉上櫃,事實上,若再將殖利率往後拉長至過去5年,強生化學也依然在各股中名列前茅。

上市製藥業歷史最悠久

早在民國48年,強生化學製藥廠其實就開始創立,創辦人黃保定是現任強生化學董事長黃柏熊的父親,是臺灣本土製藥業知名的先鋒,公司傳承發展至今將近一甲子,強生也是臺灣上市櫃製藥公司中,歷史最悠久的企業,比中化、生達、永信發展都更早。

當年原本在小藥廠當會計的黃保定,遇上藥廠瀕臨倒閉,發不出薪水,於是和藥廠一位業務決定自己創業開起藥廠。

強生從開始成立,走的就是利基發展路線,早年臺灣醫藥尚不發達,藥物磨成粉狀用紙按劑量包成一小包,既苦澀、也不防潮。黃保定於是仿製日本藥品,投入糖衣固體劑型藥物的開發。當時黃柏熊正值青少年,他回憶,父親一次又一次把費時、費工攪拌完成的整鍋糖漿倒掉,棄而不捨地,就是要研究出最好的糖衣膜質量。

因為好品質的口碑,很快讓強生在診所通路打開知名度,也引起了當年彰化基督教醫院創院院長藍大衛注意,他是一位英國人,就把藥送回英國檢驗,結果發覺藥效很好,後來彰基以及各大醫院包括馬偕、臺北聯合醫院都開始大量使用。自此,又奠定了強生化學在藥物劑型開發與製造的品牌地位。「其實,這也就是一個可以重新洗牌,重新檢討自己強項、品項,以及將來的發展方向,怎麼在產業鏈分工,怎麼變成一個專業化藥廠的機會。」黃柏熊接受採訪時表示。

專注、堅韌、傳承

相較其他老牌製藥業的接班,這股謙恭、堅韌、專注的企業文化「傳承」在強生化學特別明顯。

幾乎當完兵就進入公司,從最基層做...