回顧2017，臺灣生技指數下跌12%，但具「新．小．奇」特色的公司仍逆勢大漲。由於臺灣生技結構性問題短期內仍難以解決，1H18的選股思維仍以「新．小．奇」為核心。「新」：非過去耳熟能詳的公司、或沉寂長時間未表現的公司。「小」：中小型股。「奇」：業績突出或具轉機者。

撰文／張立群

臺灣生技具代表性的重點公司，3Q17合計的稅後獲利為35億元(YoY+7%)，是近5季來的首度同比(YoY)正成長，就成長性而言，遠優於3Q16~2Q17期間的YoY-46%~-18% (參見圖一)。

反映該獲利的好轉，臺灣生技股近期價量略增，具代表性的上櫃生技指數2017年10月中旬至11月下旬上漲約2%，上櫃生技的成交金額佔整體櫃買的比率，亦由9月至10月的4%左右，回升至11月的6% (參見圖二)。

近期領漲的生技股，主要為3Q17財報利多、或4Q17展望佳者。就3Q17財報而言，依獲利成長性排名(參見表一)，依序為：⑴中化生(YoY+349%)、⑵友華(YoY+114%)、⑶生展(YoY+94%)、⑷泰博(YoY+ 87%)、⑸生達(YoY+56%)、⑹東洋 (YoY+33%)、⑺大江(YoY+27%)。而4Q17展望甚佳的麗豐(3Q17獲利YoY+16%、4Q17獲利YoY+67%)，近期股價亦有不錯的表現。

年底封關前小確幸 「新．小．奇」概念股

生技股自2H17起，營運動能已逐漸回溫，且因4Q16~2Q17期間的低迷，更能凸顯出4Q17~2Q18的獲利成長性。

預期生技4Q17獲利同比仍舊有正成長(YoY+3%)，1Q18獲利同比成長將躍升至106%。

2Q17同比成長也依舊有37%的亮眼水準，成長主要由「中小市值」的公司所帶動。臺灣生技經歷22個月的低迷後，有相當多的公司評價被嚴重低估，隨著公司自身獲利的好轉、及整體獲利成長轉強，臺灣生技可望開啟一波Re-Valuation (重估)的「小確幸」行情。

臺灣生技股中，新藥是權值佔比最大的族群(33%)，而第二大的製藥族群(25%)股價又往往以新藥股馬首是瞻。而新藥股的表...