邁向註冊制 仿美Nasdaq、台灣興櫃市場

中國IPO二次革命開始…

撰文記者 鄔麗.巴旺
日期2014-01-20
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替代圖

中國證監會「關於進一步推進新股發行體制改革的意見」,宣布重啟IPO。證監會將以信息披露為中心,不再對發行人的獲利能力和投資價值做出判斷,過去,只有連續三年獲利的企業,才可以申請上市,未來,是否如美國Nasdaq或台灣上/興櫃市場一樣,大量誕生許多研發型企業!?

文/鄔麗・巴旺


2013年11月30日,中國證監會「關於進一步推進新股發行體制改革的意見」(以下簡稱《意見》)正式出台。《意見》是中國十八屆三中全會決定要求的貫徹,其中「證監會以信息披露為中心,不再對發行人的獲利能力和投資價值做出判斷」,被市場認為將是新股發行走向註冊制的重要一步。

一般更認為,這將是中國資本證券市場的第二次革命,第一次革命是股權分置改革,解決了中國證券市場存量不可流通的問題。

根據中國現在的《證券法》,只有連續三年獲利的企業,才可以申請上市,但未來在註冊制下,一家企業想上市,即使當前盈利能力不足,只要財務報表等信息披露真實,證監會沒有提出疑議,就可以上市發行,至於股票發行多少,回歸市場自由選擇。

取消盈利價值判斷

一旦真正開放註冊制,中國IPO將跟美國那斯達克、台灣櫃臺買賣中心上/興櫃版雷同,對目前大批上市塞車受阻的企業、大批海歸派返回中國創業的科技研發型公司,特別是新藥開發和新技術公司而言,無異是大開了資本市場的閘門。

對生物醫藥產業而言,未來是否也如同美國、台灣一樣,大量誕生許多新藥研發企業?上市時缺少資金發展新技術,企業沒有利潤,但成長前景卻被投資者強烈看好,由此,不僅可能上市,股價也能表現不俗。這種利用股市募資,讓企業做大或做強的機會,已經在中國資本市場引起一股猛虎開閘前的騷動!

過去,中國IPO主要以審核制為主,企業上市要不斷向發改委、證監會提供各種文件,...