美國時間14日，丹麥藥廠Lundbeck宣布以最高每股23美元收購愛爾蘭生技公司Avadel Pharmaceuticals，交易總價達32億美元，打亂Alkermes 10月宣布、價值21億美元的收購計畫。Lundbeck提出每股21美元現金，外加最高2美元的或有價值權(contingent value right, CVR)，遠高於Alkermes的每股18.50美元現金加1.50美元CVR。該提案已送交Avadel董事會審議。

此次交易標的為Avadel主打的嗜睡症藥物Lumryz，該藥已於2023年7月獲FDA核准上市。Lundbeck提出的CVR條件包括：若Lumryz與另一項資產FT218(valiloxybate)在2027年底前於美國達到4.5億美元年銷售額，可每股再獲得1美元；若2030年底前達到7億美元，可每股再獲得1美元。

Lumryz為每晚服用一次的 γ-羥丁酸鹽(GABA)藥物，適用於7歲以上嗜睡症(narcolepsy)患者，可治療猝倒症(cataplexy)或日間過度嗜睡(EDS)。該藥採單次夜間緩釋劑型，患者無需半夜起床服藥，相較市場上需每晚兩次給藥的競品如Jazz Pharmaceuticals的Xyrem更便利。

根據2024年第三季財報，Lumryz當季營收達8,480萬美元，年增165%，上市至今已累積逾3,500名患者使用。投資銀行Jefferies分析師預估，Lumryz銷售高峰可超過5.5億美元，若獲准治療特發性嗜睡症(idiopathic hypersomnia)，銷售潛力將更高。

Lundbeck此次出手，部分原因在於該公司2030年前將有約60%營收面臨學名藥競爭壓力。Alkermes目前可依據併購協議要求Avadel提供五個工作日通知期，期間雙方須誠信談判。分析師指出，Alkermes須評估Lumryz是否能抵抗Xyrem學名藥競爭，才能決定是否跟進提高報價。依協議，若Avadel接受更高報價，須支付Alkermes 7,500萬美元分手費(Breakup fee)。

除Lumryz之外，Lundbeck也將取得正在開發治療阻塞性睡眠呼吸中止症 (OSA)的FT218計畫，該藥亦有機會獲准治療特發性嗜睡症，為Lundbeck在睡眠障礙領域開拓更多商機。

資料來源：https://www.fiercepharma.com/pharma/lundbeck-disrupts-alkermes-planned-21b-purchase-avadel-higher-bid

(編譯/吳康瑋)