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黃珮娟：臺生醫資本市場逆勢成長！國際授權漸增、併購聚焦CDMO
資誠生技新藥、製藥與CDMO產業執業會計師黃珮娟(攝影/吳培安)
黃珮娟分享，臺灣生技醫療產業營業額從2016年的4,700億臺幣成長到2023年為7,578億臺幣，截至2024年9月底，臺灣上市、上櫃、興櫃生技醫療類股市值已達1.79兆新臺幣，生技產業將是臺灣政府大力推動的領域之一。
黃珮娟表示，國際因烏俄衝突、升息等打擊生醫資本市場，而臺灣相對因為授權、取證與營收成長帶動生醫類股指數維持成長趨勢，從美國、香港的生醫IPO募資趨勢也在近年下修，但臺灣生醫IPO募資總金額則逆勢成長，今年截至9月，總募資金額已高達80億元。
黃珮娟在觀察美國生技與製藥IPO募資達1億美元以上的產業類別後，發現近4年以19家的小子新藥、15家的再生醫療、11家的生物藥為最大宗，臺灣趨勢也類似美國，醫材與數位醫療部分，美國則以分子檢測最多，臺灣是隱形眼鏡、數位醫材等。
黃珮娟指出，在臺灣2023年12件生技製藥對外授權案中，有9件是授權國外，顯見研發能力受國際認可；近4年臺灣生醫產業前十大併購交易案中，有5件是CDMO公司，代表臺灣CDMO成為國内外上市櫃公司重視的策略合作對象，另外也有4件為上市櫃公司併購連鎖藥局以取得通路。
黃珮娟表示，臺灣在創新醫療及數位科技領域非常具有競爭力，2023年行政院生技產業策略諮議委員會(BTC)提出的提升醫療保健GDP占比至8%以上、推動新藥基金與健保沙盒、國產生醫產品納保等，近期多有祭出新政策推動，期許協助生醫產業發展，成為下一座護國神山。
從「本夢比」轉向「本益比」 籲新創即早規劃國際市場、重視投資人溝通
資誠聯合會計師事務所游淑芬生醫產業主持會計師(左一)主持，邀請到台灣證券交易所張雪真上市一部副經理(左二)、中華開發生醫基金吳欣芳總經理(左三)、比翼生醫創投暨加速器陳彥諭執行合夥人(左四)等專家與投資人進行座談討論。(攝影/吳培安)
比翼生醫創投暨加速器陳彥諭執行合夥人表示，美國市場今年年初持續低迷，新創團隊也陷入募資瓶頸，但相對臺灣這幾年資本市場不錯，不僅為臺灣生技產業累積能量，也吸引歐美團隊想來臺發展，比翼為醫院創投，背後結合秀傳、北醫的資源支持，可讓新創進行臨床試驗後再國際市場，期望將臺灣打造成國際團隊進入亞洲市場的磐石。
陳彥諭指出，目前比翼已投資30家新創，第二支基金正在尋找潛力案源，而比翼加速器已輔導150多個團隊，他建議，臺灣市場小，新創需早期規劃第二國際市場，另外，取證僅是一個門檻，新創須早期規劃醫療科技評估(HTA)，才能加速取得支付者(payer)認可。
中華開發生醫基金吳欣芳總經理表示，現在臺灣股市投資人對生醫類股熟悉度越來越高，觀點也開始從「本夢比」轉向「本益比」，且會定期檢視公司的營運成果是否符合預期。
她也給予生醫公司三個吸引投資人的建議，首先是設定可定期檢視的里程碑目標，讓投資人有感；第二是積極提升公司治理，包含經營團隊、董事會、股東結構等；第三是增加公司透明度，定期與投資人溝通。
吳欣芳也分享對臺灣生醫資本市場的觀察。她指出，政府對生醫健康提出新政策後，預期將帶動新類型生技公司加入資本市場，如：再生醫療、外泌體、生殖醫學、精準醫療、數位醫療、長照等，再加上既有的新藥、醫材類股等，往後生醫族群將更多元而穩健。此外，她也預期臺灣生醫股將開始出現集團化趨勢，未來幾個月可能會看到上市櫃公司分拆生醫部門或是轉投資，推動IPO掛牌。
台灣證券交易所張雪真上市一部副經理指出，保護投資人不如教育投資人，因此去年證交所推出「強化生技產業發展策略」，是為了發展新藥或醫材研發公司資訊透明揭露的制度，這也代表證交所對生技產業已跳脫傳統觀念，從過分害怕解盲失敗到認為這是公司成功的養分。
張雪真表示，證交所是全球排名第12名的交易所，生技產業目前佔1.1%，證交所將持續壯大資本市場、活絡生技產業生態系，也提供多元募資管道，針對規模較小的生技公司，可透過科技事業核准函掛牌，並持續促進產業媒合、跨領域合作，針對生技產業國際化需求高於其他產業的特性，也專注於為生技產業引資，目前，證交所也正研議修改下市條件，期許幫助生技醫藥產業發展。
資誠聯合會計師事務所游淑芬生醫產業主持會計師最後總結也強調，近兩年，生醫產業是證交所申請上市以及完成掛牌的產業類別中第一名，2023年有8家申請上市、6家掛牌，不過，不管是IPO募資或是被併購，關鍵還是將自己公司準備好，才能被市場跟投資人認同。
(報導/李林璦、吳培安)
