晟德集團董事長林榮錦透過獨到的投資策略，讓晟德從一家1998年破產重整的公司，在20年間淨資產從1,200萬暴增到2018年的170幾億，也讓他成為臺灣生技界的教父級人物。

2022年4月7日，晟德宣布，合併子公司玉晟生技投資股份有限公司，並發行新股，玉晟生技與晟德暫定換股比例為1:0.1078，晟德擬增資發行新股1394萬9937股。晟德正式轉型成為專業生技投資控股公司。

這是繼永昕與金樺合併後，晟德集團旗下企業整併的另一大動作。 一路不斷開枝散葉，近兩年又進行整併，林榮錦的經營心法究竟是什麼？

採訪整理/李林璦，攝影/羅翊方

其實，我從以前到現在的夢想一直沒有改變，就是希望「能為臺灣留下一個世界排名前50名的藥廠」。

晟德的目標是要在2025年以前，打造出7~8個市值可達300億元新臺幣的企業。期望在2025年時，晟德的資本額從50億增加至80億元新臺幣，從400億持股增加至1,000億，並讓流通性資產達90%。

要達到這個目標有很多作法，包括近期晟德與順藥成立天使投資基金，祭出新臺幣10億元以上，盼從中研院、國衛院、學校等研發單位尋找具突破性創新、早期的技術。

4年從破產、聚焦重整到IPO

回顧我的投資歷程，必須從晟德開始說起。

晟德原先是一個典型、複雜的學名藥廠，但是我認為，學名藥廠要在臺灣發展必須具有特色，或是擁有極大化的經濟規模，因此，典型的學名藥廠在臺灣難有機會發展。

1998年晟德曾經宣告破產，我進入晟德時，營收約8000萬， 我大刀闊斧在3個月內將業務收斂，把焦點集中在處方用藥的水劑再出發，營收一下子降至4000多萬。

到了2000年，晟德就產生正向現金流，並在2002年IPO。當時晟德並不缺錢，但我認為要實現夢想，勢必要IPO，因為晟德資本額只有1.05億元新臺幣，甚至是當時IPO公司中最低資本額的公司。

到了2007年，晟德水劑在臺灣的市佔率已經高達60%，幾乎家中有孩子的人都使用過，晟德成了具特色的藥廠。

但是，我開始思考晟德未來該何去何從。曾經，我也想過買下一家匈牙利的水劑藥廠，讓晟德進一步國際化。不過，國際化的工程浩大，考量到當時的晟德並沒有這樣的管理能力，因此，我將晟德定位為「生技工業銀行」，也逐漸走上實現我最初夢想的道路。

臺生技起飛 負向現金流為致命傷

2008年開始，我就投資東洋，並將其定位成抗癌藥物與微脂體特色學名藥；2009年，在智擎募資困難時投了300萬美元；2011年，智擎將旗下胰臟癌新藥MM-398授權給Merrimack公司，共獲2.2億美元的授權金，成為臺灣第一家新藥開發成功的先驅。

當時，也有賴於政府推出「臺灣生技起飛鑽石行動方案」，讓臺灣的生技產業開始起飛。

我不僅從智擎回收了9,000萬美元，後續陸續又轉投資益安、永昕、順藥、金樺、東曜等公司，領域遍及新藥、醫材、委託開發與製造(CDMO)、細胞株開發等。

2014年，臺灣生技業開始「過度地築夢」，很多人來找我尋求投資，向我天馬行空地構築藍圖。

但我發現，臺灣生技界的弱點就是現金流，而晟德的致命傷就是投資太多負向現金流的公司了。

巧的是，同年，2、30年前結下緣分的澳優乳業來找我參加公開收購，正是符合我當時想尋找的正向現金流公司，晟德便成為澳優乳業的第一大股東。

2018年，...