中國證監會「關於進一步推進新股發行體制改革的意見」，宣布重啟IPO。證監會將以信息披露為中心，不再對發行人的獲利能力和投資價值做出判斷，過去，只有連續三年獲利的企業，才可以申請上市，未來，是否如美國Nasdaq或台灣上/興櫃市場一樣，大量誕生許多研發型企業！？

文/鄔麗・巴旺

2013年11月30日，中國證監會「關於進一步推進新股發行體制改革的意見」(以下簡稱《意見》)正式出台。《意見》是中國十八屆三中全會決定要求的貫徹，其中「證監會以信息披露為中心，不再對發行人的獲利能力和投資價值做出判斷」，被市場認為將是新股發行走向註冊制的重要一步。

一般更認為，這將是中國資本證券市場的第二次革命，第一次革命是股權分置改革，解決了中國證券市場存量不可流通的問題。

根據中國現在的《證券法》，只有連續三年獲利的企業，才可以申請上市，但未來在註冊制下，一家企業想上市，即使當前盈利能力不足，只要財務報表等信息披露真實，證監會沒有提出疑議，就可以上市發行，至於股票發行多少，回歸市場自由選擇。

取消盈利價值判斷

一旦真正開放註冊制，中國IPO將跟美國那斯達克、台灣櫃臺買賣中心上/興櫃版雷同，對目前大批上市塞車受阻的企業、大批海歸派返回中國創業的科技研發型公司，特別是新藥開發和新技術公司而言，無異是大開了資本市場的閘門。

對生物醫藥產業而言，未來是否也如同美國、台灣一樣，大量誕生許多新藥研發企業？上市時缺少資金發展新技術，企業沒有利潤，但成長前景卻被投資者強烈看好，由此，不僅可能上市，股價也能表現不俗。這種利用股市募資，讓企業做大或做強的機會，已經在中國資本市場引起一股猛虎開閘前的騷動！

過去，中國IPO主要以審核制為主，企業上市要不斷向發改委、證監會提供各種文件，...