他，歷經傳產、生技、證券業，看到完全不同的風景，
他，輔導國內最多生技上市櫃的元富董座，
他，被為喻擁有「章魚哥」的預測能力。
陳俊宏／元富證券董事長

文/吳佩蓉    圖/陳立凱

「股市投資的是未來，不是現在，投資生技股和電子股不一樣，沒有獲利的電子股不會有高股價；但是很多高價的生技股都還沒開始獲利，如果以評價電子股的方式看生技，就看不到生技產業的價值。」

生技股起起落落，輔導最多生技公司上市櫃的元富證券董事長陳俊宏看生技。不只看現在更看未來，所以總對眼前波瀾不驚。

方頭大耳、臉上總是笑咪咪，陳俊宏在80年代從南部紡織業傳產起家，一路見證紡織業的興衰起落，體認國際趨勢和總體經濟對產業的影響。

談起紡織業，陳俊宏記憶猶新，當年紡織也曾是主力產業，生產線一開就如印鈔機一般，財源滾滾來。

就是這樣的easy money讓產業忽略核心技術、提升競爭力的重要，也未注意到國際趨勢，所以一直到東協、大陸市場崛起，南部紡織廠老闆還在擴廠、進機器，最後當然不敵大環境景氣循環，產業外移、人才凋零是必然結果。

元富證券董事長陳俊宏，輔導最多生技公司上市櫃，看儘生技股起起落落。

看見台灣生技聚集的人才　更有信心

離開傳產到證券業，2003年因緣際會進入中天生技，之後再回到元富證券，陳俊宏直言，在生技產業和傳產看到完全不同的風景。

陳俊宏說，台灣生技產業界聚集了一批早期留學美國、有產業經驗、具國際觀的專業人士，對產業發展非常有使命感，也讓他對台灣發展生技業更有信心。

40年來看過產業輪迴，陳俊宏感觸很深，也對傳產有不同解讀。

搶救智擎   走過最後一哩路　

對於外界看生技股總有泡沬化疑慮，陳俊宏倒不這麼想，堅定的信念部分來自於搶救智擎的經驗。

「走到最後一哩路了，還差7,000萬怎麼辦？」智擎當年募資不順，財務缺口讓大股東林榮錦苦惱不已，該收手還是繼續？

陳俊宏接到林榮錦的電話，兩個大男人就坐在國父紀念館的階梯上，陳俊宏分析依智擎的技術應該會成功，林榮錦決定繼續投資，結果半年不到，智擎因為授權成功股價翻倍漲。

不可諱言，台灣常有人拿電子業的成功經驗看生技，陳俊宏說，產業成功的定義就是在市場占有一席之地、獲利佳，生技業和電子業成功的結果是一樣的，只是通往成功的道路完全不同。

怎麼看產業前景？　「章魚哥」剖析黃金三角

輔導國內最多生技公司上市櫃，元富推上公開市場的生技類股，幾乎檔檔開紅盤，陳俊宏精準的眼光為外界稱道，但他究竟怎麼看一家生技公司？

陳俊宏說，「經營者、技術、市場性，三者缺一不可。」

對於眾人好奇媲美「章魚哥」的預測能力，陳俊宏大方公開剖析「黃金三角」的生技公司成功策略。

1. 經營者

經營者是生技公司的靈魂。生技是資本和技術密集的產業，在成功前有一段黑暗的漫漫長路，而且不知何時能成功，創業的理想與現實免不了讓人動搖信心，如果經營者歷經重重困難、挑戰還能堅持到底，一定對公司的核心價值與定位非常清楚，只要目標明確，早晚會成功。

2. 技術有獨特性

評估生技公司要看技術是否具有獨特性、進入門檻高不高，以及是否有替代方式。生技產業專業技術需求很高，且有特殊的智慧財產價值，取得專利除有助營運，也可授權相關公司，收取權利金。公司核心技術要有商品化價值，這樣的核心技術是生技公司存活的主要關鍵。

3. 市場性

「C肝治療已有口服新藥問世，且治癒率高達九成以上，如果有生技公司說現在要發展新的干擾素療法，你認為還值得投資嗎？」這就是市場性。

陳俊宏說，生技產品的市場性要看未來，不是用現在來思考。

千金難買早知道，未來永遠是最迷人也最難解的課題，生技現在無法體現的，究竟是沒有，還是時候未到？在市場上也常是信者恆信、不信者恆不信。

但是，陳俊宏常以「父子騎驢」的故事勉勵生技產業界的朋友「不必擔心別人怎麼說，做好自己該做的事。」只要目標對了，方向正確，透過想像力、邏輯和歸納分析等能力，投資生技產業是發夢還是發財？相信大家心中自有答案。

本文節錄自《生技原來要這樣看》

書名           撥開迷霧看生技：生技，原來要這樣看
作者           楊泮池、曾銘宗、何壽川、張有德等著
出版社        聯合報系
出版日期    2016年10月
語言           繁體中文 
定價           600元
頁數           296頁
ISBN          978-957-29853-2-8

>>本文刊登於《環球生技月刊》Vol. 37