個股評析:旭富(4119)

撰文特邀作者
日期2015-06-10
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替代圖

文/蔡逸賢

公司現況

旭富原來為逾百年歷史之瑞士Siegfried(SFZN:SW)集團於1987年在台灣所創設,從事中間體、原料藥及特用化學品之研發、生產及行銷,產品主要外銷歐、美、日醫藥大廠。

2001年4月,Siegfried擬出售虧損連年的旭富,轉進中國設廠,當時三商行董事長陳河東出資6億多元、取得80%的股權,接手旭富,並變更公司名稱為旭富製藥科技股份有限公司。

三商行接下旭富後,由三商行大股東翁肇喜第二代、化學博士翁維駿從跟隨前董事長吳永連開始熟悉業務,目前已經同時擔任董事長及總經理。翁維駿掌舵後,鎖定更高端的原料藥開發,專注中間體市場(參見圖一),力求從研發、申請專利到行銷一條鞭業務,也帶動業績成長,並於2004年掛牌上市,亦成為少數連年獲利的原料藥公司。

旭富過去透過瑞士Siegfried 集團資源優勢,其中間體技術與品質馳名業界,尤以苯基乙基酮(PPON)及二氟二苯基甲烷(DEDPM)兩大中間體,幾乎具壟斷市場地位。目前營業項目跨足原料藥、中間體及特用化學,預估2015年分別佔52.1%、40.7%及7.2%。

目前,旭富原料藥外銷歐、美、日等國外藥廠比重亦高達80%以上。前10 大產品營收比重佔70〜80%,旗下產品如PPON、Pent-2、PEB.Na、5-HMT、PGA,以及V.A.、NaVa、Di-VaNa 等,皆為全球最大供應商。

其中治療帕金森氏症用藥中間體PGA,為供應原廠Roche 的Madopar ® ;愛滋病藥中間體5-HMT,供應原廠Abbvie;抗癲癇用藥之中間體與原料藥DiVa、Di-VaNa,主要供應2大客戶,抗發炎原料藥LPF.Na 供應日本市場;抗發濕性關節炎原料藥Hydroxychloroquine(HOCLQ)原先供貨瑞士藥廠,客戶轉型成製劑廠後,將製程、藥證、客戶資訊技轉給旭富。

旭富2014 年因原料藥營收成長、產品組合優化,其稅後淨利達2.7億元,YOY+65.6% (同比增長率),創歷史新高;EPS 3.92 元,獲利創歷年來營運次高表現。

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