個股評析:杏輝(1734)

撰文特邀作者
日期2015-06-10
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替代圖

文/廖昌亮

公司現況

杏輝藥品工業股份有限公司(Sinphar Pharmaceutical Co., Ltd.,以下簡稱:杏輝)於1977年成立,為台灣學名藥大廠,已於2000年10月掛牌上櫃,2002年8月由上櫃轉上市。

杏輝產品種類涵蓋療效用藥、功能性食品、醫療器材及化粧品等,共計已有400多項產品,以療效用藥為其主力產品,其中皮膚外用製劑為其核心技術產品,台灣市占率超過15%,亦有眼科製劑、口服製劑與注射製劑。

杏輝與日本三井物產合作研發的Mentax Cream (黴可舒乳膏),為獲得專利的皮膚黴菌感染治療劑。杏輝亦擁有台灣第一項獲衛福部核准上市的抗乳癌藥物Phyxol針劑 (Paclitaxel 100mg / 16.7ml/vial),該產品完全在台灣研發與生產。

關於通路方面,杏輝與許多連鎖藥局合作,在藥局內設專屬的「杏輝專櫃」,目前在台灣據點共有1,360個,以此模式深耕自有品牌與加強客戶忠誠度。

1997年起,杏輝開始佈局海外,先在加拿大設立子公司「中加康普製藥(CanCap Pharmaceutical Ltd)」,在美加建立產銷架構;2002年成立符合ISO17025實驗室之研發中心;同年併購「中國天力(杭州)藥業」,其後更名為「杏輝天力(杭州)藥業」。

2005年,杏輝天力「天力再生─蓯蓉總苷膠囊」獲中國國家二類新藥藥證;於2008年成立「杏國新藥股份有限公司」;於2012年併購「杏力醫療器材生技股份有限公司」。 (杏輝轉投資事業及其持股比例,參見圖一)

杏輝轉投資事業眾多,其業務性質主要涵蓋健康食品之製造及銷售、新藥開發及生物技術服務業、原料與藥劑之產銷業務與醫療包材之製造及銷售,目前影響影杏輝營運的關鍵,主要為「杏國新藥」與「杏輝天力(杭州)藥業」等兩大轉投資事業體。

主要轉投資事業(一) 杏國新藥

2008年杏輝醫藥集團向國家衛生研究院(簡稱:國衛院) 技轉兩項癌症用藥之階段性研究成果(SB01與SB02),成立「杏國生技股份有限公司」,在2012年11月更名為「杏國新藥股份有限公司」。

杏國的營運策略為開發原創性新藥,透過入股模式成為國際新藥開發公司的戰略夥伴,如在2011年12月與美國新藥研發公司MacuCLEAR公司策略聯盟,投資該公司100萬美元,取得若干股...