文/馬明

直逼台灣上櫃/興櫃市場的中國新三板，因為政策不斷開放，2014年開始，大批企業特別是境內或海歸派中、小型企業不斷湧向新三板，更快速吸引資金進入市場，目前已經累計掛牌醫療相關企業61家。為了深入瞭解這些企業，本文特將新三板醫療企業進行全面掃描。

個股重點分析

1. 成大生物

公司設立於2002年，股份制公司設立於2010年，經招商證券，2014年12月掛牌新三板。目前公司市值88.4億人民幣(以下幣別同)，遼寧成大持股62.51%，建銀國際2.78%。

公司是狂犬病疫苗領域龍頭企業，主要收入來源於人用疫苗，占收入比90%左右。2014年開始生產獸用疫苗。狂犬病疫苗細分領域，遼寧成大份額佔據一半以上，第二、三名為依生生物和廣州諾成。乙腦(日本腦炎)疫苗細分領域，成大生物份額40%左右，行業第二，次於天壇生物。人用狂犬病疫苗細分市場的統治地位，是公司淨利潤高的主要原因。

近三年財務資料：

（待補）

2. 新產業

公司成立於1995年，股份制公司設立於2012年8月，經招商證券，2014年7月掛牌新三板。目前公司市值74.2億。紅杉持股17.9%，2011年投資9,600萬，公司估值4.8億。

公司的主營業務是全自動化學發光免疫分析儀器及配套試劑的研發、生產和銷售。IVD行業2012年整體市場規模為270億元，生化診斷占25%左右。公司定位高端醫療檢測產品市場，獲得了大量醫院的認可，覆蓋國內1,300多家醫院，產品銷往70多個國家。國內國外業務收入比為80：20。

公司的產品均為自主研發，技術達到國際同類水準。針對一系列疾病，包括腎功能，糖代謝等17個類別。主要產品為全自動化學發光免疫分析儀，及相關耗材試劑。耗材毛利率達80%左右，高於行業平均水準，占總毛利的75%，器械占25%。

近三年財務資料：

（待補）

3. 原子高科

公司成立於2001年，經廣發證券，2006年7月份新三板掛牌。目前公司市值31.8億。股權以國有持股為主，沒有投資機構進入。

公司主要業務是生產、銷售放射性藥品和診斷試劑，綜合毛利率54%，是同位素技術的龍頭企業，在細分市場內具有絕對的統治地位。公司80%收入來自於放射性藥品。

此外，公司還提供輻照服務，生產核儀器設備，例如加速器裝置，核儀器儀錶等。公司具有非常強的國有背景，前身由中國原子能研究院投資設置，目前國有法人仍控股。

主要產品：1.放射性治療藥物，對甲亢和甲狀腺癌，骨轉移癌進行治療；2.放射性診斷藥物，如放射性標記元素，作為示蹤試劑，用於體內成像；3.免疫分析試劑盒：腫瘤檢測，腎功能檢測等。

近三年財務資料：

（待補）

4. 諾思蘭德 (未披露公開轉讓說明書)

公司成立於2006年，2009年2月掛牌新三板。目前公司估值為13.6億。啟迪明德持股4.39%，細節未被披露。

該公司是創新藥研發型企業。核心產品是重組人白介素和重組人肝細胞生長因子裸質粒注射液，目前正在臨床III期、II期階段。重組人胸腺素b4剛完成臨床申請。

重組人白介素目前CFDA已批准9家生產。重組人肝細胞生長因子裸質粒注射液的批准臨床適應症是下肢動脈缺血性疾病，同時也在美國FDA進行臨床實驗。這款基因治療的方法，效果值得期待，如果獲得...