依照2012年該公司總投資金額及完成的投資案件數，排行出15家投資最活躍的創投公司。美國FierceBiotech從美國創投協會(National Venture Capital Association)公司名單中，

資料顯示，儘管整體投資環境十分嚴峻，但美國生技創投的世界依然充滿活力，且創投界最積極的投資標的，是雨後春筍般的生技新創公司，不少創投公司也紛紛進軍中國成立據點。

編譯/楊賀鈞 方怡琇

原文出自/ FierceBiotech：The Top 15 Biotech VC firms

儘管2013年美國生技IPO整體投資市場表現搶眼，但若向生技公司的執行長們詢問其資金募集狀況，「艱困」可能還是最常聽見的回答。

但美國前15大生技創投公司情況並非如此，在這裡，你可以找到許多熱忱合夥人，他們積極地投入新的投資案，並且經常參與新創生技公司。

究竟歐美生技創投圈內誰是主宰？美國FierceBiotech向美國創投協會(National Venture Capital Association)要求了一份生技創投公司名單，並依照2012年總投資金額及完成的投資案件數來排名。不過，這仍只包括那些有意願向大眾公開數據資料的公司。

雖然，還是有不少資金狀況在創投界仍是相當隱密的議題。然而，藉由這份報告，可瞭解有那些活躍在生技創投界的公司，以及這些公司的投資策略。

數據資料顯示，儘管投資環境十分嚴峻，普遍市場投資持保守態度，但生技創投的世界依然充滿活力。大公司如New Enterprise Association及Third Rock Ventures就完成了新一輪的大量資金募集，而生技創投界最積極的投資標的，則是這些雨後春筍般的生技新創公司。以下是這15家創投公司的簡介，及其投資策略與概況。

公司名稱：New Enterprise Associates
投資金額：1億8,978萬美金。
完成的投資案：29件。　
總部：Menlo Park，美國加州。
網站：nea.com
創立於1977年。

New Enterprise Associates (NEA)2012年從醫療照護領域的合夥人募得了26億美金，預計將投入其中的三分之一在生技、儀器及其他生命科學產業公司。NEA的合夥人之一，也是前任MedImmune的執行長David Mott透露：「NEA在各個階段、各地區及各方面都表現的相當積極。」

NEA過去在生物製藥領域有著輝煌的紀錄，2012年NEA的3間投資標的Tesaro ($TSRO)、Supernus及Hyperion($HPTX)都完成了首次公開發行，3間公司獲得的總金額，在 2012年由創投資金所支持之生技公司的十大首次IPO中，就佔了30%的總值。NEA握有其投資公司相當的股份，例如癌症新藥開發公司Tesaro，2012年6月IPO後其股價增加了60%；另一間公司Hyperion，2012年7月IPO發行後股價上升了140%，NEA因此大賺一筆。

NEA熱中參與投資領域，包括罕見疾病療法、癌症標靶藥物以及抗體藥物複合體(ADCs)。2012年，NEA 向Mersana Therapeutics 投資了2,700萬美金，Mersana Therapeutics擁有可將多樣與多量的藥物分子鏈結到抗體上的技術，這是抗體藥物複合體療法的關鍵技術。NEA同時也投資了Prosensa，Prosensa與葛蘭素史克(GlaxoSmithKline) ($GSK)合作正進行裘馨氏肌肉失養症 (Duchenne muscular dystrophy)藥物的三期臨床試驗。

在NEA的投資名單中，也可以看出他們正積極投資新創公司。2013年4月，NEA宣布與輝瑞藥廠(Pfizer) ($PFE)合作建立快速育成平台，協助輝瑞將數個與罕見疾病藥物開發相關的技術，以技術轉移的方式成立新的子公司。

十多年前，基因體投資熱潮泡沫化時，Mott靠著以150億美金成功將MedImmune出售給阿斯特捷利康(AstraZeneca)。在歷經許多失敗的案例，Mott轉而把眼光聚焦在Tesaro這類現實面上有成長潛力的公司。

另一位 NEA的合夥人James Barrett也是美國風險投資業的大師級人物，Barrett獲得2012年富比世最佳風險投資人獎，在生技創投界中極少數人能得到這個獎。

但Barrett表示：「NEA也在幾個投資案中失足過，例如位於波士頓的Peptimmune，經過數次增資後仍宣告失敗。但NEA能夠從一、兩次的失利中再站起來，且仍不減投資速度與熱誠，但許多小型生技創投業者，往往一但失足就難東山再起了。」

不過Mott指出：「健康照護及生技製藥業的投資金額，在這五年內有顯著的下降，所幸NEA的資金仍不減五年前。」

NEA 也於2003進入中國，分別於上海、北京設有辦公室，但投資領域廣泛。迄今已於中國投資了近4,000萬美金、20家公司，這些公司每年創造出超過23億美金營收。

公司名稱：Versant Ventures
投資金額：1億8,687萬美金。
完成的投資案：37件。
總部：Menlo Park，美國加州。
網站: versantventures.com
創立於1999年。

Versant Ventures (Versant)主要在2007～2008年間進行資金募集。儘管當年金融海嘯，但Versant仍募得5億元美金，並積極於生技製藥與醫療儀器業的早期投資。

Versant擁有的資源使其在美國市場相當有競爭力；2012年Versant拓展版圖，在瑞士建立了該公司在歐洲的灘頭堡，歐洲市場目前正急需創投業的資金。

Versant參與了Ocular Therapeutix的第四輪2,400萬美金的投資案；去年2013年下半年，Versant也完成了Novira Therapeutics的第一輪募資，投資該公司的抗病毒藥物研究。

由禮萊藥廠(Eli Lilly) ($LLY)所領銜的新藥開發機構Flexion也是Versant投資的標的之一。Flexion專注開發退化性關節炎三期臨床試驗的新藥，若有合適標的，將全力推動新藥通過。

Versant同時積極參與抗體藥物領域的投資案。位於西雅圖、正在發展能夠辨識多重流感病毒抗體藥物以及開發巨嗜細胞病毒(Cytomegalovirus, CMV)治療用抗體的Theraclone公司，Versant就參與了其最新一次的1,400萬美金投資案。

專攻抗體製造的Achaogen，也在2010年獲得了包括Versant在內的數家創投企業共同投資5,600萬美金。此外，Versant也投資了正在進行C型肝炎疫苗開發的Okairos，以及提供基因定序服務的OpGen公司。

Versant的投資標的喜訊不斷，包括成功上市與接受併購。如Kythera ($KYTH)已公開上市，該公司提供新的減肥療程；其他如Clovis Oncology和Jazz Pharmaceuticals，也相繼進行IPO。企業併購案則包含必治妥施貴寶(Bristol-Myers Squibb) ($BMY)以4.75億美金併購Amira，該公司一舉獲得了3.5億美金預付的前金。

Versant也持續拓展公司的核心團隊，在2012年網羅了羅氏($RHHBY)大藥廠生醫部門負責人Guido Magni，並於巴塞爾成立新辦公室。

至於醫療器材製造產業，其中包括CardiAQ Valve Technologies以及Inogen，分別透過Versant的幫助募集了3700萬美金和2000萬美金。

此外，Versant也積極協助大藥廠尋求合適的新藥標的，其策略是篩選有潛力的新藥標的與技術，一旦通過藥效與安全性測試，即授權賣給大藥廠。Versant成立了Inception Sciences公司就是這種營運模式，該公司最近一次的投資計畫，就透過Versant與羅氏藥廠(Roche)三方的共同合作，成功將史丹佛大學治療聽力疾病的藥物專利技轉並成立了新的生技公司。該生技公司受益於Inception Sciences的育成與管理，並獲得羅氏大藥廠研發部門的經費贊助。Versant 還進一步於2013年將此一模式拓展到加拿大成立育成據點。

Inception Sciences這種營運模式是創投業近年來的新潮流，創投業者建立虛擬公司，再透過虛擬公司投資新創公司，這些新創公司通常只開發一、兩種新藥或治療技術。CEMA以及Atlas這兩家知名創投也都透過相似的模式，藉以和大藥廠建立合作夥伴關係。大藥廠一方面對於新藥技術需求很大，另一方面又需要有合作夥伴來承擔新藥開發的風險。

公司名稱：Orbimed Advisors (奧博資本)
投資金額：1億3,606萬美金。
完成的投資案：21件。
據點：紐約、舊金山、上海、孟買、以色列。
網站：orbimed.com
創立於1989年。

當2010年眾家創投都在為缺乏資金而傷透腦筋時，奧博資本卻在當時募集了5.5億美金，豐沛的資金也使奧博資本有足夠的能力投資於成長中的生技公司。

奧博資本的合夥人表示：「當時奧博打算將60%資金投資於生技領域，30%資金用於醫療器材產業，剩餘的10%資金則投資於醫學檢驗產業。」

奧博隨後迅速展開全球性的投資布局，2012年奧博將募集的2.22億美金用於投資以色列的生技產業，奧博耕耘以色列市場已達數年之久。然而，就像其他創投業者一樣，奧博同樣為許多生技公司都未能於預定時程內IPO而傷透腦筋。

但其過去所投資的公司，在收購與併購案上有多起成功案例，這些好記錄也幫助他們募集到更多資金。這些案例包括，2008年奧博將CoGenesys出售給Teva($TEVA)、2007年把Cerexa賣給Forest Labs，以及2005年將Peninsula出售給嬌生集團($JNJ)。

這兩年間，奧博主導了數件知名生技公司的資金募集案。2012年十大生技業資金募集案中，奧博就參與了其中兩件，包括主導了Aragon Pharmaceuticals高達8780萬美金的資金募集案，這筆資金用於推動該公司的抗癌藥物 ARN-509的臨床試驗。

奧博同時參與了Relypsa的6,500萬美金增資。另外兩間公司Affimed Therapeutics及Ambit也於2013年獲得奧博的資助，其中Ambit公司正在開發對抗急性骨髓性白血病的藥物quizartinib，但Ambit在IPO時陷入泥沼，因該公司的製藥業夥伴安斯泰來製藥公司(Astellas)宣布放棄雙方的合作關係。

奧博也相當注重新創生技公司的投資案，奧博樂於投資有成功記錄的企業者，如Tillman Gerngross；Gerngross曾經將其所創立的GlycoFi公司轉售給默克集團($MRK)，去年Gerngross正在打造其新創公司Adimab成為抗體產業的新興公司，奧博就很樂意投資以維持雙方長期合作關係。

此外，奧博也參與了Cleave Biosciences的第一次幕資，Cleave Biosciences正在發展與蛋白質降解相關的新療法。

奧博當然也遭受過失敗打擊，例如Biolex，該公司將資金用在開發錯誤的C型肝炎藥物，並於2012年宣告破產。

但奧博仍有許多成功的案例值得討論，奧博在2012年秋天時與Intercept Pharmaceuticals($ICPT)簽屬了第三輪投資案，該公司正式IPO後股價一飛衝天，股價翻倍，為其主要的投資人帶來豐厚的收穫。

另一個成功案例是Puma Biotech($PBYI)，該公司在首次IPO時獲得巨大的成功，取得了1.38億美金，並且在上市後於股票市場攫取了9億美金，在高風險的實驗性抗癌藥物領域，很少有像Puma Biotech這樣能募集大量資金的案例，該團隊過去曾經成功將其所創立的Cougar Biotechnology以數十億美金價格出售給嬌生集團。而這些成功的案例，也讓人們更加相信，奧博選擇投資目標的精準眼光。

公司名稱：New Leaf Ventures
投資金額：1億2,800萬美金。
完成的投資案：33例。
總部：Menlo Park，美國加州。
網站：nlvpartners.com
創立於2005年。

對New Leaf Ventures (New Leaf)董事總經理Philippe Chambon而言，2008是相當特別的一年。

2008年該公司完成第二輪4.5億萬美金的募集，但由於金融海嘯造成的市場大蕭條，投資界轉趨於極度保守，公司幾乎是暫停了所有的投資計畫。

雖然市場面情況仍未好轉，但Chambon仍將2012年視為創投業的轉淚點，他並直截了當地表示：「大家都可以感受到生物製藥領域的一些正面訊息，市場的狀況有所好轉，大眾投資市場逐漸復甦…。」

New Leaf Ventures受益於這波生技繁榮，許多投資的公司紛紛上市或是即將上市。

New Leaf所投資的Durata Therapeutics($DRTX)在首次公開募集就獲得7,400萬美金，該公司向輝瑞($PFE)藥廠購得皮膚感染治療藥物的銷售權，目前正在進行第三期臨床試驗的最後階段。

Relypsa是 New Leaf的另一間投資標的，自兩年多前獲得7,000萬美金的資金後，近期內又獲得8,000萬美金的注資。該公司計畫利用這筆錢來開發高血鉀症的新藥，高血鉀症發生於糖尿病、心臟衰竭以及腎臟疾病的患者上，高血鉀症患者血中的鉀離子濃度會高到引發心律失常，可能有致死風險。

不過，當生物製藥業投資熱潮興起時，2012年New Leaf Ventures對於醫療儀器及醫療科技的投資仍維持較謹慎的態度。2012年6月，由New Leaf、Kleiner Perkins、 Avalon Ventures及其他投資人共同投資Awarepoint公司 1,400萬美金，該公司計畫將資金用在拓展醫療用的無線射頻追蹤裝置(Radiofrequency tracking devices)。另一間New Leaf所投的CardioKinetix則在2013年募集了2,300萬美金，該公司將這筆資金與第5次增資時獲得的4,400萬美金用於開發治療心臟衰竭的第二代心室隔離裝置(Ventricular Partitioning Device)。

Chambon表示：「New Leaf目前正聚焦數位醫療照護產業，但醫療器材與檢測產業仍有較多的投資機會，公司也將著眼於更穩定、後期的投資機會。」

「我們期待能發掘醫療器材及分子檢測業中年收益持續成長的公司，」Chambon同時也提到：「New Leaf Ventures近期將不會募集新的資金，公司仍然在消化第二次所募得的資金，有時候投資時程的延遲看起來是有好的結果，這或許該感謝2008年的金融海嘯。」

公司名稱：Third Rock Ventures
投資金額：1億1,276萬美金。
完成的投資案：28件。
總部：波士頓，美國麻州。
網站：thirdrockventures.com
創立於2007年。

Third Rock Ventures (Thi...