芳齡30出頭的吳欣芳，用不到10年時間，成為賈伯斯家族基金—愛默生基金會(Emerson Collective)，首位臺籍經理人。她主導的早期癌症篩檢公司Thrive Early Detection投資，僅花18個月，就被精準醫療公司Exact Sciences以21.5億美元現金和股票收購，不只成為她第一個成功出場的投資案，還創下愛默生歷來最高投報率，目前，她同時在八個主導的投資案中擔任董事。

撰文/彭梓涵    圖/吳欣芳提供

去(2020)年10月，精準醫療公司Exact Sciences宣布以21.5億美元現金和股票，收購成立僅一年多、以液態切片(Liquid Biopsy)技術，做為早期癌症篩檢的Thrive Early Detection，讓Thrive公司不少投資者在短時間內，大賺5-6倍出場。

攤開Thrive的股東名冊，不乏堪稱矽谷投資風向球的生技創投、投資管理公司，包括：緊密關注各大研究所最新研究成果的Third Rock Ventures、最積極投資新創的Google Ventures創辦人Bill Maris創立的Section 32、與以健康醫療為主的Casdin Capital、Biomatics Capital等。

在Thrive公司眾多投資者中，由蘋果創辦人史蒂夫·賈伯斯(Steve Jobs)遺孀Laurene Powell Jobs創辦的公益組織――「愛默生基金會(Emerson Collective LLC)」，左手從事慈善捐贈，右手參與風險投資的風格，成為Thrive公司股東名單中，「一個獨特的存在」。

屬於賈伯斯家族基金，致力提倡多元文化、性別平等的愛默生基金會裡，首次出現一位來自臺灣、芳齡30出頭的基金經理人—吳欣芳，年紀輕輕的她，正是主導Thrive投資的經理人。

吳欣芳初出茅廬就一鳴驚人，Thrive不僅是她第一個成功出場的投資案，還創下愛默生基金裡歷來最高投報率，目前，吳欣芳也在八個主導的投資案裡擔任董事。

反推法思考 臨摹成功者技能創造未來無限可能

出生臺南、大學畢業並工作後才出國念書的吳欣芳，用不到10年的時間，成為美國「主權財富基金研究所」(SWFI)的「全球家族基金排行榜」，總資產排名全球第8大的「愛默生基金會」裡，第一個臺籍經理人。

吳欣芳是誰？她如何從美國向來有「老白男」印象的創投圈，用完全相反的條件進入愛默生基金會？

故事起點要回到高三那年，還是臺南女中學生的吳欣芳，大學學測考了73級分，幾乎有望錄取醫學系的她，卻很清楚自己嚮往的，是實驗室裡探索生命的研究生活，於是吳欣芳不顧父母反對，硬是選了第二志願臺大生技系。

留著及肩中長髮，吳欣芳充滿自信與主見，但學生時代的她，即使了解興趣所在，但總是「好奇」自己未來要幹嘛。

「我很喜歡『反推法』，一直到現在我都會思考自己未來50~60歲會是什麼樣子，再反推我現在要幹嘛。」

因此，吳欣芳大學時期幾乎都在研究產業的人、事、物，舉凡社團活動、研習營都沒有缺席。大四那年，她有機會到美國哈佛當訪問學生，在校園職業博覽會上，首次認識了創投(Venture Capital, VC)這個行業，具有Risk Taker (冒險者)特質的她，很快燃起了興趣。

吳欣芳說，一般大學生，對VC職業比較陌生，而當時她因興趣而有所研究，更對有興趣且想做的事，絕不拖延，於是回臺大學畢業後，便寫信到生技創投「上騰」申請擔任實習。

在上騰實習的日子，吳欣芳一方面學習，另一方面也專心致志研究顧問們的學經歷，尤其是董事長暨總經理張鴻仁。

吳欣芳說，「我認為反推法比較容易，假如我想變成張總董或是國際上有名的創投，我會把他的Linkedin看一看，再反推自己需不需學歷進階、或者增加財務、會計等技能。」

「張總董先前任職於健保局，在某方面已經非常專業，在投資工作上，他不但沒有離開累積的技能，同時也合併其在政策、對疾病認知的專業。去了上騰，我就更確定，自己未來要成為像張總董和其他夥伴的樣子」。吳欣芳回憶道。

擠進麥肯錫窄門  從職場「實戰」

就像臨摹書法，吳欣芳自創出一套繪製未來藍圖的方法。吳欣芳說，「我就是依樣畫葫蘆，後來我也發現生技領域創投的共通點，都有PhD學歷。」因此，她計畫前往加州大學舊金山分校(UCSF)攻讀藥學博士。

不過，如願到UCSF深造的吳欣芳，也沒有因此滿足，因為她非常篤志自己念PhD，就是要當創投，而非教職。

在她博士班打磨的5年時間裡，除了正規的科學訓練，她也利用閒暇之餘持續探索，先後在羅氏(Roche)子公司基因泰克(Genentech)實習、灣區UCSF教授的孵育器(Incubator)打工，進一步認識產業、接觸早期創業，風險投資相關東西。

然而VC只需漂亮學歷嗎？吳欣芳也意識到，除了需要堅強的科學背景，商業技能也必不可少，吳欣芳在完成博士學後，再度思考是否需要再念一個企管研究所(MBA)學歷，或是直接去商業訓練相關的地方工作。

由於取得學位要花的時間過長，最後吳欣芳決定投入職場進行實戰，在經過困難重重的履歷海選、測驗與面談，她憑藉著過人實力，應徵到全球知名頂尖大學MBA畢業生最嚮往的管理顧問職業：麥肯錫(McKinsey & Company)工作。

「因為」vs.「所以」震撼教育  扎根創投基礎

麥肯錫與波士頓諮詢顧問公司(Boston Consulting Group)、班恩企管顧問(Bain & Company) 為全球管理顧問業三大龍頭，每年都會吸引龐大的菁英學子投遞履歷，被外界塑造成「一群天才聚集的地方」，而最終只有極少數人才，能擠進窄門進入這個神秘的行業。

吳欣芳可說是佼佼者中的佼佼者，在麥肯錫舊金山分公司的工作經驗，是吳欣芳進入創投行業的重要基礎。吳欣芳說，麥肯錫是美國營業額最大、歷史最久的管理顧問公司，「大公司好處是很注重教育訓練」。當時，麥肯錫收了一批PhD，但多是非業內的「外行菁英」，不熟悉商業語言，因此，麥肯錫就制定一個為期3個月的mini MBA課程，包括商業、帳務、市場估價等。

這個mini MBA是很短期且迅速地訓練，「幾乎所有人都在這樣的SOP與系統下訓練出來，接著就被丟到戰場。」吳欣芳說。

「由於麥肯錫服務的對象，都是美國前500大公司的CEO或高層，他們的問題都相當尖銳，當我們服務這些客人時，不只挑戰也常受到各種震撼式的教育。」吳欣芳回憶道。

吳欣芳說，這種震撼教育，是因為麥肯錫跟PhD為完全相反的兩個訓練，以前在PhD做學術訓練時，會做很多所知的「因為」論述，最後才會悟出「所以」結果；但麥肯錫的訓練，則是要求把「所以」講在前面，這種分析方式的落差，也是麥肯錫能成功且獨特的地方。

三個關鍵字  讓愛默生眼睛一亮

在麥肯錫工作，是吳欣芳實踐創投藍圖中的一步，在她第1年歷經各種「先破壞，再建設」的洗禮後，很快地，第二年吳欣芳就進入高產出的階段。

在她的職涯藍圖中，原本以為除了在麥肯錫工作，之後還會到產業打滾，累積5~10年經驗後，才會回到VC。

沒想到就在某天，吳欣芳收到賈伯斯家族基金—愛默生基金會的職缺邀請。在吳欣芳的觀念裡，她認為「VC都要有很深的資歷，而愛默生怎麼會找上我這個才30出頭的人？」。

原來是2018年，愛默生正在建立一個健康醫療的創投團隊，但卻一直沒有適合人選。計無可施之下，團隊負責人就挑了PhD (博士)、VC (創投)和Consulting (顧問)三個關鍵字在Linkedin上進行搜尋，希望找到兼具醫藥學術背景，又有創投和顧問經驗的人。

雖然符合這樣條件的人才並不少見，但吳欣芳在Linkedin大頭照中一張年輕的亞洲女性臉孔，比起清一色40~50歲起跳的資深人士相比，更讓愛默生眼睛一亮。

不過，由於賈伯斯家族低調至極，即使基金已在其他領域開始投資，但幾乎都被要求不得揭露投資相關訊息，以至在賈伯斯盛名下，鮮少有人知道愛默生基金的存在。

就連吳欣芳收到邀請時，也不知道這是什麼公司。「我甚至連官網都查不到，以為遇到詐騙集團，一直到面試三關完後，才知道他們是誰。」

然而在麥肯錫才要大展身手的她，又如何投入愛默生懷抱？吳欣芳說，傳統的VC是以財務追求為主的風險投資，他們在看案子時，就會選離高風險較遠的公司。

但愛默生在考察和挑選投資對象時，目標會偏向帶有慈善性質與社會貢獻的議題進行「影響力投資(Impact Investing)」，以推動學生教育、癌症治療、環境保護以及醫療健康和獨立媒體等領域的變革。

在與愛默生面談過程中，愛默生想幫助那些有望變革整個行業、擁有巨大發展潛能之優秀公司的理念，一直進入吳欣芳腦海中，「這對身為科學背景的我來說，非常激動也很有意義，是我決定進入愛默生的關鍵。」

愛默生在考察和挑選投資對象時，目標會偏向帶有慈善性質與社會貢獻的議題進行「影響力投資(Impact Investing)」。

從趨勢開始瓶頸下手 一出場就創基金最高投報率

2018年，吳欣芳在先生的支持下，正式轉職投入創投。目前吳欣芳已代表愛默生在好幾家被投公司擔任董事。而第一個由她主導並已出場的投資案，則是2020年10月，被精準醫療公司Exact Sciences併購的早期癌症篩檢公司Thrive Early Detection。

吳欣芳說自己在看案子時，會先從「趨勢」開始，再從「最瓶頸」下手。以Thrive公司為例，該公司主要是利用非侵入式的液態切片技術，進行血液循環腫瘤細胞(CTC)檢測，以判斷早期癌症。

近十年由於精準醫學的大力發展，使得分子檢測的技術成熟，帶動液態切片檢測市場快速崛起，在液態切片領域中，各家領先公司都有發展出獨特技術。因此如何從中挑選差異化標的？

吳欣芳在做盡職調查(Due Diligence)的過程，就再度用上麥肯錫的訓練，吳欣芳說，「我們習慣把問題拆解成不同小塊，然後再從裡面抽絲剝繭，找到最瓶頸的問題。」

「所以我就在思考，既然是早篩，表示使用者沒有症狀，因此，若是一次只檢測單一器官癌種的技術就沒那麼有意義，應該要是一次可檢測多種癌種的技術，才有價值。」

下出這個定義後，因為做「泛癌(Pan Cancer)」公司不多，吳欣芳很快就篩出4-5家公司，接著從中比較商業化策略。

吳欣芳說，液態切片檢測，其實跟消費性產品很像，它必須要有支付機制、管道，並且醫師願意開，病人願意使用才能成功，因此「商業化策略」就相當重要。

吳欣芳會選擇Thrive，正是因為該公司商業化部分相當完整，不只管理者是從Foundation Medicine出來，在商業化佈局上相當有經驗，Thrive在產品開發到取證過程，也不斷與美國FDA溝通、討論，讓他們很早訂出商業化方案。

Exact Sciences則是精準醫學領域領頭羊，在Thrive成立時，Exact就對其嚴謹的科學研究、和完整的商業化策略有興趣，並以投資者角色參與兩輪募資，董事會認為，兩家公司的經驗結合在一起，未來一定會有更好發展，因此所有董事同意該筆併購交易。

今年1月，兩家公司完成併購交易，僅花18個月，Thrive就順利出場，不只成為吳欣芳第一個成功的投資案，還創下愛默生基金裡歷來最高投報率。

18層地獄都下過  就知道路怎麼走

不過在這個很吃關係的行業，沒有地主優勢的吳欣芳也坦言，擔任VC才三年多，現在還是有很多挑戰與需要持續學習地方。包括在董事會中更快了解公司狀況與問題，提醒公司到下一階段前還缺什麼要素、另外則是人脈的建立，以維持源源不絕案源。

好在VC是講求經驗累積，不管成功或失敗都是好的累積。面對未知，吳欣芳總是抱著不怕失敗的心態，「反正18層地獄都下過後，就知道路怎麼走了。」吳欣芳樂觀的說。

雖然，現在愛默生的基金無法支持臺灣的公司，「但她也期望未來可以透過自己的經驗，幫助臺灣的團隊，募得美國資金。」吳欣芳說。

吳欣芳期望未來可以透過自己的經驗，幫助臺灣的團隊，募得美國資金。

Profile：吳欣芳

>>本文刊登於《環球生技月刊》Vol. 91