美國和歐洲生技產業，因新冠疫情產品需求吸引大量新資金，但隨著疫情消退，2022年生技產業市場投資也迅速銳減。今年4月，安永聯合會計師事務所發布「超越邊界Beyond Borders：生物科技產業」第33期報告，安永審計服務部陳明宏執業會計師指出，2023年生技產業籌資額較2022年成長48%，以債權籌資和現金增資占比最大，尤其債權融資達299億美元，為生技產業自2017年來最高。
 
不過在債權融資中，約80%是由安進(Amgen)透過募資240億美元以收購Horizon Therapeutics。
 
陳明宏指出，以2023年首次公開募股(IPO)，雖從2022年低點成長至29億美元，但與過去五年平均水準相比仍低69%。整個產業長期生存能力尚不樂觀。
 
他也表示，2022~2023年，有31%新興生技公司現金不足以維持一年營運，但2021年此比例僅18%。
 
陳明宏認為，雖然IPO市場在2024年有復甦跡象，但目前募資環境仍然充滿挑戰，在募資受限情況下，特別是關注新療法平台的小型生技公司，並透過「併購」尋求創新和資本配置，有望突破募資環境困境。
 
陳明宏表示，看好以併購策略來突破資本市場困境，主要是因為2023年，生技產業共達成61件併購交易，超過2021年創紀錄的57件數量，交易價值成長85%達1,540億美元，前15件最大交易更占總交易價值78%，併購市場的成長主要由大型製藥公司領導併購生技公司，一改過往多是由中小型生技公司間的併購交易。
 
他進一步分析，2022年，年營收5億美元以上的生技產業領導公司，將三分之二資金分配給成長投資，其中430億美元投向研發，360億美元投向併購。
 
2023年投資金額更分別增加至480億和370億美元，是2016年以來最高金額(見圖)，股東也僅獲得21%資金報酬(以股息和庫藏股形式，近五年平均水準約37%)，顯示大型生技公司，正積極調整其投資組合以維持未來成長。
 

陳明宏認為，此一情況，主要是因為藥廠近年面臨許多暢銷藥的專利懸崖挑戰，近五年內生技產業因專利到期，將損失高達3,500億美元收入，因此他們更願意支付高額溢價重返併購市場。
 
陳明宏表示，目前整個生技製藥產業資金充裕，2024年第一季，生技製藥產業資金火力(安永根據資產負債表評估公司進行併購的能力衡量指標)達1.5兆美元。未來若更多製藥公司轉由透過併購增加細胞療法、基因療法和ADC等產品組合，注入的資本則可推動產品和平臺持續研發，有助產業未來發展。

(責任編輯/彭梓涵)