個股評析:豪展(4735)

撰文專欄:張立群
日期2015-11-18
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替代圖

文/張立群

公司現況

豪展為專業的醫材ODM/OEM廠,產品包括耳溫槍、非接觸體溫計、血壓計、吸鼻器,分別佔公司營收的23%、42%、24%、10%。鑒於體溫計、血壓計產品已成紅海市場,公司積極尋求增加產品附加價值的機會,強調利基型產品的研發、專利佈局,並積極投入國際認證,讓自家產品與其它代工廠有所區隔以增加與國際大廠合作的機會。

公司目前在台灣、中國、美國、德國等地取得共46項的產品專利(如表一),並已有多項產品獲得CE、US FDA、ESH、KFDA、CFDA、ISO 9001、ISO 13485、GMP(Taiwan)、BUREAU、ACTS、D&B等其中一項至數項的認證。

豪展2014年至2017年陸續有「非接觸額溫槍」、「新一代血壓計」打入數間國際大廠的供應鏈。非接觸額溫槍自2014年下半年起暢銷,主要是掌握了數項關鍵,包括:

1. 測量體溫的主流從舌溫到耳溫,近年額溫亦有崛起的趨勢。技術與精準度的持續提升,得以讓較容易量測的額溫在未來逐漸取代部分耳溫。

2. 公司擁有非接觸量測體溫下的「紅外線測距與軟體校正專利」,遠距測溫多半使用紅外線技術,係因超音波或光學易受環境干擾且不具成本效益。而就紅外線遠距測溫而言,外在環境不同溫度、與熱源的不同距離,皆會造成測溫的差異,而豪展則在遠距測溫的同時,增加了依外在溫度調整最佳量測距離的功能,準度高且有妥善的專利保護,在紅外線遠距測量產品中最具競爭力。

3. 公司近年打入全球最大的體溫計品牌百靈Braun,目前與未來都將是唯一代工廠,而百靈並未限制豪展為其專屬代工,產品熱銷下,預期未來將會有其它廠跟進,尋求與豪展合作的機會。

目前全球體溫量測市場約7億美元,只需少部分耳溫/額溫使用者轉換至非接觸額溫,即可大幅挹注公司業績。非接觸額溫槍 2014首年出貨貢獻營收約2億元(佔比26%),預估2015年營收貢獻將進一步提高到2.5億元。豪展在此產品線上亦持續拓展百靈以外的其它客戶。

豪展的新一代血壓計,是目前少數、且是台灣唯一通過ESH (European Society of Hypertension) 2010版認證的產品,此認證亦是公司能打入大廠的關鍵。ESH 2010版將數項量測內容,從測試環境、受試對象、受試流程,到量測誤差的認定、計算方式(Methodology)…等,規範得更嚴格。

簡言之,ESH 2010對血...