過去，台灣生技業併購事件雖時有所聞，多是資本市場無感的「小打小鬧」。

但這一座即將噴發的活火山，深層的地殼動了， 五月或六月，傳言台灣生技業有史來以來最大金額的併購案，即將出現。

許多IPO資本市場推升、坐擁現金的掛牌公司，正積極走出去「併購」， 本土私募正募集新資金、新基金也悄然成立，主要就是「併購」。

醫療行業併購已經如火如荼的中國投資資本， 目標開始轉向台灣的創新型醫藥技術。

併購台灣生技，一場飢餓的遊戲才正開始…。

文 / 鄔麗．巴旺

自台灣生技產業資本市場興起以來，台灣電子業先是冷眼觀望，接著華麗現身在一些生技公司IPO前的增資案，有了他們加持，這些公司股價自然哄抬不少。

相對於電子股動輒幾百、甚至上千台幣的股價，「生技股百元股價太便宜了!」在生技創投經驗積累20年，華威創投合夥人李世仁博士指出，這表示電子業者對生技業還不夠深入了解。

但現在，不算企業本身紛紛轉投資或切割部門獨立成立生技公司在內，如近期華晶科（3059）以4億資產價值，將醫療電子事業部門分割讓與全資子公司榮晶生技；或即將丟出重彈的這家電子業者，乾脆直接進場買標的。

或自己出資成立新創生技公司，如今年2月成立、4月中完成登記的智合生醫科學，是力晶半導體董事長黃崇仁出資成立的抗老化新藥開發公司，並請來前生技中心執行長汪嘉林擔任總經理；或個人投資又同時換取二代進駐快速學習生技的門票，如施崇棠投資即將規劃IPO的瑞華醫藥，施崇棠兒子亦加入瑞華醫藥集團在聖地牙哥的公司--Polaris 。

「你能想的方法都會出現，但『併購』是最直接跨入生技的手段，是一個可以預見的趨勢，也是台灣生技產業下一階段擴張、發展的模式。」今年以來，因應客戶服務需求特別成立「併購專案小組」，小組負責人、元富證券副總顏榮嗣說。

智擎、浩鼎、中裕新藥、鑽石、Delos

「資本市場推升了IPO公司，這些手上擁有現金的台灣生技公司，自然要走出去往外『併購』。」顏榮嗣分析並坦言，真正攤開，台灣生技公司藥物多從國外授權引進，少有自己的新藥開發技術、平台和能力，僅憑藉優良的臨床開發管理，能被國外藥廠併購的競爭籌碼並不充分。

即將於第二季又進帳約新台幣4.5億元的智擎（4162），其胰臟癌新藥MM-398開花結果了，第二個針對罹患軟組織肉瘤（soft tissue sarcoma）病患的新藥PEP503（crystalline hafnium oxide, NBTXR3），目前正積極規劃進入第一期人體試驗。

智擎總經理葉常菁對本刊表示，「公司在美國已經有不錯的併購標的，並且進入談判階段。」她認為，「台灣生技有能力走出去併購，一定要勇敢，這也是台灣生技進入國際社群的另一種途徑。」

據本刊調查了解，一些海外知名華人生技藥界人士，包括天福生技趙宇天、Impax創辦人許中強，都在積極為台灣生技公司扮演潛在併購對象的引路人。目前，正積極向歐美進行「目標性」併購計畫的，還包括浩鼎生技（4174）董事長張念慈、中裕新藥（4147）總經理張念原這一對兄弟檔。

其實，在去年下半年，張念慈和潤泰集團總裁尹衍樑悄悄成立了一個私募基金—Delos Capital，主要就是專注於中國和美國的醫藥、醫療行業和醫療器械的併購投資、戰略性投資和重組。並請動在中國和香港金融圈極為知名、人稱Henry Chen（陳林正）擔任管理合夥人。

在加入Delos之前，擁有哈佛大學法學博士學位、本身是金融律師的陳林正，是歐洲私募基金—Permira全球合夥人和亞洲聯席主管，掌管200億歐元的資本。

尹衍樑的潤泰集團還力挺了另一個私募基金—東博資本，並找來前元大證券投資銀行部門主管李明山掌旗，投資金額為2億美元，目標則是鎖定兩岸三地極具潛力的企業。

此外，今年4月，美國維梧資本（VIVO Capital）又完成第八期的資金募集，達7.5億美金的資金有一半準備到中國投資收購。來自台灣的維梧創始人孔繁健對記者表示，「快速崛起的移動醫療產業，是維梧資本準備在中國的主要投資領域之一。」

近年來，VIVO在中國以獨特的中美「橋梁」戰...