2014年，台股生技族群延續著資金湧入與新題材加入，整體產業基本面已經提升，外國媒體評價更是不斷提升，2014年生技將出現好壞M型化的新局面，亞洲利基型癌症新藥、蛋白質、醣化學、幹細胞治療、個人化醫療與分子檢測等新版圖將出現。

文 / 宋豪麟

近年來，生技研究發展版圖逐漸聚焦，研究的標的越來越細。

由國際發表的文獻統計趨勢觀察，全球生技研究在蛋白質體與RNA的領域越來越多，藥物基因體研究開始趨緩，主要因為人類基因圖譜解碼計畫完成，相關基因解碼課題自然減少，過去10年，學者轉而研究表現基因遺傳密碼的RNA與蛋白質。

表現遺傳學、幹細胞研究、單細胞研究等，成了新的開發領域，其應用研究也逐漸增加。

亞洲利基市場的癌症新藥

若以疾病開發的成功率與所耗時間觀察，蛋白質藥品與癌症仍是最困難又最耗時的兩大領域，其次依序為神經疾病、呼吸道系統、免疫疾病、血液疾病與代謝疾病。也因此，蛋白質藥物與癌症相關的新藥開發，成了投資人觀察的重點。

投資人在2014年可持續觀察癌症疾病的藥品開發，特別是屬於亞洲人發病率較高的癌症藥物，仍會是此一區塊投資重點。另外，新蛋白質技術、創新分子、特殊抗體，或新抗體技術也會是吸引今年投資人布局的全新重點。

與過往的投資經驗也將不盡相同，2013年一大特色是新藥股躍升為生技股投資主流，台灣投資人對於高風險，高投入，燒錢多但沒有營收的公司接受度與評價已經不輸給Nasdaq等國際市場，顯示台灣地區的投資人勇於支持新創產業。

但進入2014年，過去大家所熟知的智擎、台微體、基亞、中裕、寶齡富錦都陸續進入考驗期，臨床試驗數據是否如投資人所期待、藥證申請進度是否持續令人期待等，都將左右這些公司的股價。（請參閱本刊2013年11月號「2013-2014重要里程碑觀察點」報導）

這意味著，2014年台灣投資人已經熟悉的新藥公司，將進入股價震盪的表態期，若結果盡如人意，市場將持續給予支持，反之，則市場潰散速度可能將超乎想像。屆時，台灣投資人對新藥投資的活力，必然也將出現往新技術和新題材公司轉移的機會。

蛋白質藥物、醣化學開發成主流

以國際發展方向觀察，蛋白質體學是近年主流。然而蛋白質從標的開發、抗體篩選，以及最後製成和量產，每一道關卡都存在技術門檻與挑戰，也是蛋白質藥品開發難以發展的主因。

台灣目前真正自行創新的抗體藥物，包括有泉盛、中裕，近期受到注目的永昕、喜康、台康、潤惠與藥華等設立蛋白質廠的公司也陸續向資本市場報到，此一領域的公司，將因趨勢持續於2014年吸引投資者目光。

此外，老牌疫苗廠國光及宣布投入細胞培養疫苗的基亞，也準備往蛋白質藥物領域發展，更將為此一區塊熱潮再添新聞柴火。

蛋白質題材在台灣熱鬧非凡，但正因為大分子蛋白藥物是當下新藥開發投入的主流，來自國際甚至大陸的競爭激烈，若沒有完整的IP佈局及生產技術優勢，將很快面臨嚴峻的考驗。

所以世界尖端的藥物開發，將目光放到了蛋白質的下一步—醣化學（請參閱本刊11月號封面報導），投資者或可觀察此一領域的發展。

台灣中...