近(1)日，一家以「NewCo」模式在開曼群島註冊成立的Excalipoint，宣布以1000萬美元預付款向上海樂普生物製藥(Lepu Biopharma)，取得兩項由T細胞銜接劑平台TOPAbody開發的臨床前產品線，樂普未來還有望獲得高達8.475億美元的里程碑金與權利金，此次樂普不僅滿足對外授權，其還透過子公司投資Excalipoint取得10%的股權。
 
Excalipoint近期也剛完成A輪4100萬美元的募資，由元生資本(YuanBio Venture Capital)和杏澤資本(Apricot Capital)領投。
 
根據樂普公告，其授權的兩項藥物分別為CTM012和CTM013，其中CTM012已獲得新藥臨床試驗批准，預計將用於實體瘤治療。
 
事實上，這不是樂普生物以類似模式拓展國際合作，今年1月，樂普也從ArriVent獲得4700萬美元現金，授權其一款新型抗體藥物複合體(ADC) MRG007，未來樂普生物有機會獲得11.6億美元的里程碑金。
 
樂普與Excalipoint和ArriVent的交易模式，正是目前中國生技圈盛行的NewCo模式，在這種模式下，藥物開發商會將大部分早期資產出售或授權給境外新設公司，再由國際團隊負責開發與募資，原藥物開發公司則透過持股保有參與權，既能避免一次性授權的價值流失，也能分享未來收益。
 
最早打出此策略的是中國A股製藥巨頭恆瑞醫藥。該公司在2024年5月就首次將自主研發的GLP-1產品授權給美國NewCo公司Hercules，恆瑞醫藥不僅取得預付款和近期里程碑金1.1億美元，還取得Hercules 19.9%股權。

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這種將早期研發產品線「打包成獨立公司」，再藉由國際團隊開發與外部資金注入，也成為資本寒冬下中國許多企業跟進仿效的策略。
 
截至2025年上半年，中國企業以NewCo模式達成的交易總額已超過100億美元，包括：康諾雅、嘉和生物、岸邁生物、艾力斯生物等，都透過NewCo模式將其產品線授權出海。
 
另外，T細胞療法近期再次成為全球研發熱點，例如艾伯維(AbbVie)今年已經兩度投資該領域，一是1月與中國先聲藥業達成10.5億美元的協議，以獲得一款正在臨床一期階段的產品線，二是在2月斥資5200萬美元與Xilio Therapeutics簽署多項協議。
 
資料來源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/lepu-biopharma-supplies-two-t-cell-engagers-new-caribbean-company-857m-deal

(整理編譯/彭梓涵)