近(11)日，明達醫(6527)舉行法說會，總經理莊仲平親自出馬，分享對全球眼科醫材市場的觀察。會中透露的營收數據顯示，這家在桃園深耕多年的醫材廠商，區域布局呈現值得關注的反差：歐洲市場占營收42.81%，北美占29.38%，兩者合計超過七成，反觀人口基數最龐大的亞洲市場，營收占比僅26.08%。

莊仲平直言，這不是策略選擇，而是市場現實。臺灣廠商在中國與印度兩大亞洲市場面前，遭遇難以跨越的進入障礙。

中印市場雙重夾擊 技術升級口號難落地

亞洲市場中，印度地區因價格競爭激烈，一旦有本土產品問世，外來廠商就難有立足之地。中國市場則更為複雜，本土眼科設備廠商數量已形成規模優勢，加上政府政策性支持國產醫材，外資企業面臨雙重壓力。

從產業發展趨勢來看，更值得警惕的是競爭態勢的質變。中國眼科設備產業已走出低價低質階段，開始在技術與規模上形成真正威脅。雖然目前中國產品出口後的品質表現仍有改善空間，但這種優勢本質上是時間差。當中國廠商完成品質提升與品牌建立後，臺廠的護城河將面臨真正考驗。

明達醫在會中說明，公司產品線從早期的眼壓計、眼底相機，逐步切入OCT與BioView等較高階設備。然而問題在於，臺灣中小型醫材廠商既缺乏研發資源，也缺乏市場規模。莊仲平自稱公司為組裝業，核心技術掌握程度有限，主要競爭力來自製造品質與客戶服務。

從法說會透露的訊息來看，短期成長動能並不樂觀。雖然經營團隊再三強調持續投資高技術含金量產品，但訂單能見度與產能規劃都顯示，短期內沒有大幅成長的明確動能。

十億新廠產能僅用一半 被動等待訂單上門

法說會中，明達醫詳細說明了預計明年年中取得使用執照的八德新廠建置進度。這項投資規模近十億元的擴建計畫，表面上看起來積極，但深入分析可以發現，這凸顯了產業困境。莊仲平透露，這已經是公司第三個廠房，過去因租約到期或房東收回土地而多次搬遷。

團隊在會中分享，新廠基地超過四千坪，但預期產能利用率僅五成，保留一成半作為未來擴充空間。這種保守規劃反映出務實評估，短期內沒有大幅擴張的明確訂單支撐。從投資效益角度觀察，新廠更像是防禦性投資，目的在鞏固既有業務、避免失去潛在商機。

莊仲平說明，明達醫採取半計畫型生產模式，代工客戶通常提供一年的訂單預估，自有品牌的代理商客戶則以合約最低訂購量為主。法說會中坦承明年不會有大幅成長，這也代表公司對市場需求的主導權有限。

轉型成敗關鍵在於「技術護城河」能否即時建立

綜觀產業現況，臺灣眼科醫材廠商的競爭力輪廓已經清晰，在品質穩定性與客戶服務上具備優勢，但在技術創新、規模經濟與市場主導權上處於劣勢。這種格局在短期內或許能維持，但中長期挑戰不容樂觀。

中國廠商的威脅不僅來自價格競爭，更來自技術追趕速度與本土市場規模。當中國業者完成技術升級與品牌建立後，臺廠的品質優勢將被大幅稀釋。屆時，臺灣業者能否在高階產品領域建立足夠深的技術護城河，將決定產業生存空間。

明達醫提出的策略方向，聚焦高技術含金量產品、建立穩定生產基地、強化ODM能力。但法人認為，從這次法說會透露的訊息來看，執行速度與資源投入能否跟上市場變化，答案並不明確。對投資人而言，觀察重點應放在新產品推出速度、高階產品營收占比變化，以及客戶結構是否持續優化。

臺灣眼科醫材產業的未來，或許關鍵不在於能否維持現有優勢，而是能否在中國廠商全面崛起前，完成從製造優勢到技術優勢的轉型，而明達醫的發展軌跡，可能正代表整個產業轉型成敗的縮影。