今(3)日，由藥時事與環球生技主辦的「全球生技醫藥催化拐點高峰論壇」，特別邀請深耕生技投資、在金融與創投圈具代表性的安富資本董事長林羣，分享其對產業資本動向與投資主線的觀察。正逢近期市場劇烈波動，他直言，近日伊朗戰事引發市場震盪、台股單日重挫三千點，若市場再跌一些，生技反而可能迎來機會。

生技、科技景氣互補 資金輪動創機會

林羣指出，全球生技投資在2021年曾達到高峰，隨後因市場環境與利率變化而降溫。近兩年創投資金逐漸回溫，但資金流向也出現明顯變化，其中人工智慧(AI)產業快速崛起，使得大量資金轉向AI領域，生技產業短期內相對承壓。

但從長期市場循環來看，生技與科技產業往往呈現互補關係。在科技產業景氣回落時，生技醫療通常成為資金重新配置的重要方向，因此資本輪動就可為產業帶來機會。

再生雙法、專利懸崖 催動產業新動能

他也提到，近10年來，免疫療法的崛起為癌症治療帶來重大突破。PD-1、PD-L1等免疫檢查點抑制劑已成為臨床治療的重要基石，但整體反應率仍僅約20~35%，產業也持續為提升療效努力。

對台灣而言，再生醫療法規相關法規逐步完善也為產業帶來新的契機。再生醫療雙法上路後，細胞治療與新型療法的臨床發展環境逐漸成熟，同時精準醫療、基因檢測與數位醫療的整合，也讓醫療產業與ICT產業的激盪出跨域合作機會。

另一個重要驅動力來自專利懸崖。他表示，未來數年，多款全球暢銷藥物將陸續面臨專利到期壓力，使大型藥廠更加積極尋找新的產品，這也促使併購與授權交易持續增加、交易金額屢創新高。

依他經驗觀察，目前在投資主軸上，AI與醫療數據整合、RNA與蛋白質工程技術、細胞與基因治療等領域，已成為資本市場關注的重要方向。此外，在投資階段上，B輪與C輪仍是較受青睞的區間，因為企業通常已通過早期技術風險並進入臨床階段，投資人信心相對較高。

選對賽道、策略定位、擴大經濟規模

不過，面對產業與資本環境的變化，他建議，公司應選對賽道與技術定位。他認為，新藥開發往往需要十年以上時間與龐大資金，並非所有公司都適合追求first-in-class創新，部分企業可透過best-in-class或505(b)(2)等策略，在風險與時間成本間取得平衡，提升成功機率。

其次是擴充產品管線與資產組合。他指出，台灣許多生技公司仍面臨經濟規模不足的問題，多數公司僅只有單一或少數產品為核心，一旦臨床試驗失敗，公司便面臨重大風險。因此透過策略性併購、授權合作與技術引進，建立多元產品線，是降低風險並提升企業價值的重要方式。

第三是強化資本市場連結。他也提到，台灣金融體系資金規模龐大，但投入本土生技創投的比例仍偏低，以壽險資金為例，目前多數資金仍配置在海外債券等低風險資產，若能引導其中僅1%的資金投入生技產業，對整體產業發展都將帶來顯著助力。

最後他表示，跨領域人才與商業能力是推動產業成長的重要因素，但在台灣目前於科學研究上具有深厚基礎，反而在商業開發、法規策略、臨床統計與投資人關係等專業人才仍相對不足，未來若能建立完整的產業人才結構，將有助於企業與國際市場接軌。