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臺灣人最厲害的地方
就是從來不靠政府 能自求生路
撰文/吳培安、彭梓涵
我們的投資以生技醫藥為主，除了健康食品、醫學美容、農業生技、口罩等消費型產品以外的，大多都有投，可以說是「雜家」。但之所以投得這麼廣泛，是和臺灣的特質有關。
全世界多數的生技醫療投資幾乎都有專業化的重點項目，例如只投癌症，或是只投特定類別的醫療器材。但臺灣的生技產業還很新興，如果只投某個主題，可能頂多只能投三家。
要說近年來對生技最大的感想，那就是「缺錢」。這是環境的關係，因為金管會不懂生技產業需要的環境應該長什麼樣子，甚至也不覺得這些不賺錢的(生技公司)可以在資本市場募資，這恐怕才是生技今年最大的「黑天鵝」！
現在的資本市場已經完全不能支撐燒大錢的生技公司了，業者完全沒辦法、也不能靠政府，我認為只有兩條出路：第一條，找個「富爸爸」。
好消息是，最近幾家電子業大廠開始對生技產業感興趣了，但壞消息是，如果沒得到富爸爸青睞，撐不到現金轉正、錢燒完了，大概就只能埋沒在這波倒閉潮。
第二條出路，是靠自己走出去。我認為臺灣很多公司的投資價值被低估了(Undervalued)，如果產品夠好，在其他市場能被看上，以倍數獲利就一定會發生。
例如藥明康德(WuXi AppTec)在美國股價被低估，後來就在香港重新成功上市。
近年來，國際局勢變化多，去年因為中美貿易戰想要重組中國布局的業者，現在看起來也至少會找第二供應商(Second Source)，這是必然的趨勢。
至於武漢肺炎疫情帶來的衝擊，從過年到現在，所有的經濟分析都援用SARS模式、並告訴你「疫情對中國的影響很小」，這都是錯的。
我認為到了2月底、3月初，也才會真的看清楚臺灣的業者誰受到影響、誰沒受到影響。
不過，臺灣人最厲害的地方，就是從來不靠政府、能自求生路。
投資人放大鏡
上騰生技顧問2003年成立，並於2005年籌募上智生技創投。上騰經管顧問團隊涵蓋產、官、學、研、投等多方位經歷，且具備生醫技術、智財管理、政策法規、營運管理、財務金融與資金募集等跨領域專業，提供生技公司或創業團隊於技術、人才、資金、法規、市場、商務及經營等整合性資源。
上騰生技顧問董事長兼總經理張鴻仁，從「投資新手」到接手創投基金規模22.5億臺幣的上智生技，成為「生技大老」。
目前上智生技創投，主要會進行A-B輪的投資，在生技界有重要影響力的張鴻仁認為，看案源時要特別注重公司「技術」、「商業模式」。
張鴻仁以太景為例，主要從事抗生素、癌症、抗流感病毒新藥、B型肝炎新藥及糖尿病相關併發症的創新化合物(NCE)新藥研發。過去10多年，全球抗生素的營收/利潤率偏低且新藥開發困難，讓抗生素的新藥研發成為冷門領域，但由於全球新興傳染病與日劇增的危機，加上太景成功布局中國市場，將使太景擁有很好的市場利基。
另外張鴻仁也以益安生醫為例，益安擁有創新醫材開發平台，透過醫師及醫材新創業者攜手合作，可將構想從概念走向商業化，此創新平台兼具醫材創投以及醫材研發公司的優勢，不僅提供資金及開發資源，也有實際執行專案、製造的能力，這就是獨特商業模式之最佳範例。
>>本文刊登自《環球生技月刊》Vol. 71
