醫藥行業本質市場和技術是永遠的核心，資本和政策只是附加要素！

8月22日，在四川瀘州召開的「2015中國醫藥企業家年會」，主辦單位中國醫藥企業管理協會及《E藥經理人》雜誌，也頒發由和君諮詢集團醫藥醫療事業部調查出爐的「2015中國20強最具競爭力醫藥上市公司」以及「最具投資價值醫藥上市公司10強」，這些醫藥行業的佼佼者，或崛起或恆強，不受政策牽制，靠的是自身技術與市場地位。

文/王柏豪

中國醫藥上市公司競爭力評選已在中國歷時7年，是中國醫藥市場最獲認可的上市行業榜單。(中國醫藥工業信息中心亦從2010年起，推出中國醫藥工業最具投資或成長企業，但主要以非上市公司領域為主，參見本刊8月號P98〜100)。

和君諮詢以ECIRM模型，即E(entrepreneur)企業家、C (capital)資本、I (industry)產業、R(resource)資源與M (management)管理等5個層面作為理論支撐，再選取公司過去一年營業收入、扣非淨利潤、總市值、主營業務增長、扣非淨利潤增長、市值增長、扣非淨資產收益率、資產負債率和流動比率等9項財務指標作為基礎資料，構成醫藥上市公司競爭力評價模型。

這項醫藥上市公司競爭力評選從今年3月開始啟動，歷時4個月，對226家在上海、深圳、香港、新加坡、紐約，納斯達克上市、年銷售在1億元人民幣以上的中國醫藥企業進行財報分析，然後通過加權計算得分，評選出「2015年中國20強最具競爭力醫藥上市公司」(見表一)及「最具投資價值醫藥上市公司10強」(見表二)。

高過 226家上市平均值 成長動能靠併購

總體而言，截至2014年12月止，中國上市醫藥企業總計226家，依上市地點分類，大陸股市佔174家(深市31家，滬市60家、中小板44家、創業板39家)、港股43家、美股9家（那斯達克 5家、紐交所3家、美交所1家)。

按業務結構分類，製造生產多達180家，商業通路業22家，服務業11家，其他類13家。

統計資料分析顯示，226家醫藥上市公司2014年營業收入總計9,536億元人民幣（以下同），同比增長14.5%，整體上市公司扣除非經常性損益的淨利潤為591.2億元，同比增長25.9%，營業收入增長率亦明顯優於全行業。

其中，競爭力20強企業營業收入總計3,401億元，佔整體上市醫藥工業收入的36%，同比2013年出現大幅增長。

這其中來自醫藥流通龍頭－國藥控股業績的大幅貢獻，國藥控股自2009年以來，靠著國資強勢資源，不斷跑馬圈地併購整合，去年整體銷售額已突破2,000億元，實現淨利潤達45.5億，成為中國當之無愧的醫藥商業航空母艦。

20強企業中，除主要以商業流通的國藥控股外，主營業務規模超過50億元的20強企業有9家，...