美國時間25日，默沙東(MSD)宣布將以67億美元的全現金收購Terns Pharma，以應對其即將因暢銷明星癌藥Keytruda於2028年專利到期的巨大挑戰。在Terns的產品線中，以尚在實驗階段的口服藥物TERN-701最受矚目，該療法正在慢性骨髓性白血病(CML)的臨床試驗中，被認為有望顛覆CML的治療模式。此交易預計在今年第二季完成，但也有可能出現其他併購競爭者。
 
默沙東表示，預計以每股53美元的價格收購Terns，相較於Terns於24日的收盤價，溢價幅度達6%；此消息一出，Terns的股價漲了5.4%，默沙東則小漲2.2%。
 
TERN-701是一款新型的口服BCR-ABL酪胺酸激酶抑制劑(TKI)，該藥正在一項鎖定費城染色體陽性(Ph+)慢性期CML患者的臨床一/二期試驗中進行評估，這些患者先前接受過一種TKI治療但失敗。
 
在一項早期階段研究中，該藥在治療第24週展現出了75%的主要分子反應(MMR)，且初步降低了患者血液中病變白血球的數量。Terns認為，這項結果在CML的治療領域中可謂前所未有，並預計在今(2026)年底或2027年初啟動後期試驗。
 
該藥已在2024年3月獲得美國食品藥物管理局(FDA)的孤兒藥資格認定，並預計在今年下半年公布新的早期數據。分析師認為，倘若後續試驗順利，該藥有機會挑戰諾華(Novartis)的白血病藥Scemblix。
 
加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)分析師Trung Huynh也進一步表示，如果TERN0701能在治療有效性和持續性上展現優勢，那麼該藥達成幾十億美元的銷售峰值也不無可能，因為CML是一個規模可達200億美元、龐大且長期的全球市場；不過他也認為，艾伯維(AbbVie)、必治妥施貴寶(BMS)可能會成為默沙東的競購者。
 
此外，默沙東商務長Caroline Litchfield在分析師會議中表示，他認為該藥如果獲得批准，將不會被納入《降低通膨法案》(Inflation Reduction Act)或是最惠國藥價(most-favored-nation pricing)的框架中，並預期該藥的智慧財產權將能延伸到2040年前後。
 
Keytruda長年位居全球明星藥銷售額第一名，即使即將專利到期，該藥仍在2025年創下超過300億美元的銷售，占了默沙東將近一半的營收。上個月，默沙東也宣布計畫成立一個以Keytruda為核心的癌症業務獨立部門。
 
默沙東從2021年就開始持續透過內部研發和外部收購，以多元化為目標，充實旗下晚期階段的產品線，例如默沙東最早在2021年，即以115億美元收購心血管藥物研發公司Acceleron Pharma。
 
近期，則有2025年11月以92億美元收購抗感染藥物研發公司Cidara Therapeutics、7月以100億美元收購呼吸系統疾病藥物研發公司Verona Pharma等。
 
此外，默沙東也跟上全球藥廠在代謝疾病療法的競爭局勢，在2024年以20億美元收購中國翰森製藥(Hansoh)的口服小分子GLP-1受體活化劑在中國市場以外的開發權利，藉此進軍肥胖症與代謝性疾病療法。
 
參考資料：
https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/merck-boosts-cancer-portfolio-with-67-billion-buyout-terns-pharma-2026-03-25/
 
(編譯 / 吳培安)