2019年底到2020年初，黑天鵝紛紛現身，

中美貿易戰、臺灣大選調動政經資源、中國新型冠狀病毒疫情接踵而來……

但歷史上顯示，人類疫情疾病過後，醫藥產業往往隨後風起雲湧。

產業投資也要做好防「疫」，

本刊特別進行2020 環球生技「投資防『疫』學」大調查，

掃描國內專業投資專家圈，透過問卷及面訪了21位產業意見領袖，

專家分享如何應變的投資趨勢、逆勢崛起的贏家法則，

本刊也統整出意見領袖看漲的48家公司，

專家們的「投資防『疫』學」告訴您為什麼？

責任編輯：吳培安、彭梓涵
採訪整理/攝影：吳培安、彭梓涵、李林璦
撰文/資料分析：吳培安、彭梓涵
美術設計：黃黛鵑

自1995年以來，生技醫藥一直被政府喊為「驅動臺灣下一個世代產業成長的重要產業」。

儘管從人才、資金、智財、法規、資源、選題等六大政策構面著手、全面強化，近年，更加速修訂多項立法，包括：《新藥開發條例》、《特定醫療技術檢查檢驗醫療儀器施行或使用管理辦法修正草案》(特管辦法)、《醫療器材管理法》，以加速產品上市期程。

不過，在臺灣生技醫藥產業前景總在看似一片光明的當頭，就出現讓許多投資人措手不及的重創，如基亞、浩鼎新藥解盲失敗。

國家生技醫療產業策進會(生策會)創辦人王金平，在2019年3月的媒體訪問中指出，雖然蔡英文總統上任後持續推動產業利多政策，但臺灣生醫上市櫃企業市值，仍從2015年12月的1兆1,538億元的高峰，衰退到2018年底只剩8,404億元，足足衰退27%。

資本轉向上市前企業 循環帶動創新創業

根據生物技術開發中心(生技中心，DCB)的調查報告，2015年起，臺灣生醫資本市場投資熱度減退、股價下跌，導致製藥產業公司的市值縮水，資本市場一直處於低迷狀態。

活絡生技投資市場，也成為2019年9月5日行政院生技產業策略諮議委員會議(BTC)中熱議的話題。

亞洲唯一雙掛牌企業、台灣微脂體公司總經理葉志鴻指出，資金就是生技公司的命脈，但在臺灣資本市場的設計比較著重在有形資產，而且因為法規限制，許多創投只能投入上市前公司。

資本轉向上市前公司，於是又成為促進臺灣創新創業的活水泉源，循環地帶動臺灣產學一片創業熱潮與憧憬。

有了瑞士世界經濟論壇「全球競爭力報告」的加持，臺灣排名全球第 12、亞洲第 4 強，總體經濟穩定度與其他 33 國並列第一，而且與德國、美國及瑞士列為全球 4 大創新國。

歐美活躍的早期初創機構與人士，包括：加速器、創投都開始對臺灣投注眼光。

政府在新創補助也不遺餘力，範圍從創新創意、整合應用、高值優化、投資育成、中小型補助、大型補助、重點補助、政策型方案、個人創業補助等。

黑天鵝添變數 投資要防「疫」

創業是一條漫長的路，必須不斷在本身內環境及外部環境中爭取成長動能與資源，更難掌控的是外部大環境的變動。

近來，從2018年3月一路打到2020年1月的中美貿易戰，迫使臺商面臨選邊站、多邊站、或是往其他國家(東南亞)另尋出路的抉擇 ; 此次，自2019年12月中國傳出的不明肺炎，在2020年1月確認的新型冠狀病毒(世界衛生組織定名為COVID-19)，成為開春以來最大的黑天鵝。

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